合生创展：股权投资收益高企，但不足为喜

赵卓文（广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司 总经理）

过去的这个周末，房地产圈都在关注“土地出让金划转税务部门征收”的消息。

2021年过去了5个多月，房地产业内新闻不断，消息不断。或许，大变局真的要来了。

“利空”消息下，这一周的房地产股价是否承压？

2021年，房地产股价低迷。万科的股价由年初的27.78元，下降到上周五的26.33元。保利的股价由年初的15.29元，下降到上周五的13.42元。金地的股价由12.88元降到10.75元。

如果说，2021年哪家房地产企业的股价表现最好？

合生创展集团是佼佼者。

截止上周五（6月4日），合生创展集团股价为36.65港元。2020年12月31日，合生创展的收盘价为19.76港元，5个多月的时间，涨幅超80%。

合生创展的股价上升，当然是因为业绩好。

2020年，合生创展营业收入约343.7亿港元，同比增长84.8%。净利润194.4亿港元，同比增幅28.2%。

值得关注的是：194.4亿港元的净利润，其中有74亿港元是股权投资业务贡献的。股权投资业务板块的净利率高达92%。

合生创展已将股权投资列为主要业务板块。过去1年多，合生创展陆续投资了平安保险、平安健康医疗、汇丰控股、中国移动、小米集团等蓝筹股。

根据媒体报道，合生创展的股权投资包括一级市场私人股权投资及二级市场股票投资，方向主要是高科技、医疗健康、新消费、物流及供应链。截至2020年底，合生创展在一级市场和二级市场的投资额分别为40亿港元和219亿港元。

1、     合生创展2020年，近40%的净利润来自股权投资，这充分说明了合生创展管理团队的投资能力和决策能力。年轻的掌门人，就是和老一辈不一样

2、     股权投资收入80.3亿，净利润74亿，充满神话色彩。在起起落落的资本市场，要获得持续的盈利能力，并不容易。股权投资收益高企，并不足为喜。

3、     合生创展这样一家老牌的房地产企业，从规模上看，已经落入第二、第三梯队。业内看合生创展，更多是想看其房地产的部分，至于非房地产的部分，那是另一个专业的事情了。

观察中国房地产的发展规模，行业利润率，企业发展走向，合生创展是一个好样本。