泰和困局需要谁来解？
赵卓文（广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司 总经理）
 
最近，泰和集团的债务危机引起了业界的高度关注。
这次危机有多重？近日，泰禾集团在对深交所《年报问询函》的回复中公布了债务情况。截至7月7日，泰禾集团已到期尚未还款金额270.65亿元，年内到期债务将达555.11亿元。
根据披露的信息，信托公司是泰禾集团重要的融资渠道，今年到期的555.11亿元债务中，信托公司贷款年内到期258.92亿元，占比达46.64%，其中涉及近20家信托公司。资产管理公司年内到期137.66亿元，占比为24.80%。公司债年内到期80.58亿元，占比为14.52%。银行贷款年内到期68.56亿元，占比为12.35%。其他非银行贷款年内到期9.39亿元，占比为1.69%。
 
看完这些资料，有经验的人士都可以直观地看到泰和的问题。
融资渠道依赖信托公司，但产品结构偏重属于“慢销”的院子，拿地策略又如此激进。泰和的CFO不好做。
 
泰和集团已经陷入了困境。
债台高筑，信用等级持续下调，基本失去了再融资能力。接下来，项目开发停滞、销售断粮，都是可以预见的危机。
冰冻三尺，非一日之寒。泰和集团的问题，是多重因素长期积累而成。
 
在当前的形势下，泰禾仍然有出路。
最重要的依据，是国内城市土地价格绝大多数仍然保持稳定，甚至还在上升通道。泰禾集团大量的储备土地和在建项目，仍然具有开发价值。
泰禾集团当前的出路，在于尽快引入战略投资者，化解迫在眉睫的危机。
 
曾和泰禾集团传出绯闻的厦门国贸、厦门建发、中铁建、保利等企业，还有最近新闻很多的万科，其实都不是泰禾集团理想的战略投资者。
 
泰禾集团最理想的战略投资者，除了有资金实力外，另外更重要的是：能够有效调整泰禾集团的产品结构，让项目的开发销售进入良性循环。
如果这样考虑，恒大、碧桂园是首选。可惜这两家迄今还没有意向。
 
泰禾集团的困局，再次说明：
1、        在经济波动期，“快消品”远比“奢侈品”风险低。
2、        激进发展总是伴随着大风险，要不赌赢，要不愿赌服输。
3、        房地产投资必须时刻做好风险防控，无论何时，无论何地。