A股大涨，其实上周下半周B股更是提供了一次良好的建仓机会，今天表现也非常抢眼。这里，我把周末写给中证报的文章贴一下，主要谈如何选择B股的投资投机标的：

2013年开市初，国内股市继续强势震荡，而这个期间，B股的活跃和强势上涨应该说已经毫无疑问的成为了股市的一个重要的主题。我认为，B股市场的行情是类似于2007年A股股改的大行情，未来还将继续价值回归，上升到一个合理的估值水平，值得长期关注。那么，对于B股的投资标的应该怎么选择呢？

1、              B股股改第一步是中集、万科类型的B股转H股，在这个过程中，我们可以发现，由于H股的估值教A股还高不少，因此，B股在转H股之后明显有个估值被提升的过程，这就意味着，AB股本身就存在比较大的落差的个股将受到明显的资金追捧。目前第一步的B股上涨龙头股基本都是依靠这个投资逻辑的，那么在这个逻辑中，很显然，首先是能够在港交所上市的个股。所以我们首先就是要选择那些业绩优良的，行业符合港交所规定的个股。由于港币计算的深圳B股在转股过程中不存在汇率差的干扰，因此，相对来说更容易转H股成功。那么深圳的那些绩优的B股上市公司已经显然受到了资金的追捧，但是我相信，汇率差并不能阻止上海的B股转H股，这仅仅是个技术问题，因此，上海B股中的绩优股也是不错的标的；

2、              除了符合在港交所上市的规则，我们还要看到明显的估值差，也就是说，在锁定了转H股条件的个股之后，我们再通过估值落差来寻找标的。由于长期以来，B股的估值低于A股，而如果转H股之后，估值反而可能超过A股，那么，目前B股落后其A股股价巨大的个股将是非常好的标的。同时，如果其行业在港交所有相似的上市公司的话，那么那些类似公司的估值和股价将是个明显的标杆。如果有些绩优的纯B股公司，没有A股或者H股的参考标杆的话，市盈率也是个不错的参考，不少绩优B股的市盈率都在10倍以下，还是有不少的上升空间的。对于与A股H股估值基本接轨的B股公司来说，套利的机会就不大了；

3、              上海B股是个价值洼地，从最新的统计资料来看，上海AB股估值落差是非常大的，不少个股的A股股价是B股股价的2-3倍，如果出现估值拉平的话，空间是非常大的。同时，由于上海B股的美元计价对于直接转H股有一定的影响，或许对于绩优公司来说，还可以采取类似回购等的创新方法来完成股改。这可能是B股股改的第二部，如果出现回购方案的话，那些B股比例小的，上市公司现金充裕的个股将是个非常好的标的。因此，在深圳B股普遍接近历史高点的背景下，上海B股特别是绩优B股将值得我们再次发掘；

4、              民营B股公司、绩差B股公司未来也有不错的机会：由于民营的公司在H股的估值不高，同时融资条件也比较苛刻，因此这类B股转H股后可能并不能获得太高的估值。而绩差B股转H股的可能性比较低，回购的可能性也比较小，目前看，这类个股暂时还没有收到资金的特别关注，只是水涨船高。但是我认为，在股改进行到一定阶段以后，随着各种创新手段的出现，比如深圳B股闽灿坤B 的缩股方案等，B股股改将进入到一个全面激发的阶段，绩差个股也将使出各种对价手段获得流通股东的同意，这些个股将会得到市场的认可而获得估值恢复的机会。

    总得来说，这次B股的行情可能刚刚开始，价值发现和制度性的套利正在进行，在短期急涨之后，回调消化以后，正是我们积极选择合适标的介入的好机会。