随着多次提准和加息的累积效应逐渐增强，经济大环境开始感觉到了差钱，特别是在一些中小型企业中，这个差钱甚至是非常致命的打击。我们这段时间经常听到类似全民借贷这样的名词，而作为借钱方的往往就是民营中小企业，由于银行收缩银根，中小企业对于资金的需求将步履维艰。

同样，这样的窘境也在国有企业中逐步蔓延，特别是那些中小型国企。而国有企业一般很难通过民间借贷来缓解资金压力，在银行借不到钱的时候，往往会变卖一些资产来暂时维系经营，这些资产最重要的一类就是股票。卖股票这个现象其实现在已经比较普遍了，通过大宗交易的统计分析，我们可以发现，越来越多的国有企业小非正在加入到大宗减持的行列中去，甚至市场还传出了某些地方管理层拟推出一些国有股权的ETF来间接减持比较大比例的大小非。

可以这样说，国有股减持的一轮新的高潮或将来临，在这样的一种背景趋势下，我们应该注意什么呢？

1. 在这个减持潮的初期，主要是一些中小企业作为小非在市场上抛售低成本的股权，由于他们的获得成本很低，因此抛售起来没有什么顾忌，所以杀伤力比较猛。我们可以看看最近一些国有小股东减持的个股案例，大多数股价是呈现单边下跌。也就是目前阶段，这样的减持会极大的损害市场的投资信心，也是这样的减持行为对市场冲击最大的时刻；
2. 控股股东的减持并不会太惨烈：我觉得国有股东的减持并不是准备卖了这个企业，而是度过一些暂时的难关，所以我觉得大家不必太恐慌，国有大股东也不是傻瓜，他们不会无限制地杀跌去卖股票。现在大家的游戏规则都很市场化，都已经懂得尊重市场，所以，国有大股东的减持往往伴随着一些重组或者资产注入，或者采用变相的融资比如整体上市来解决资金问题，所以，当国有控股股东真正开始减持的时候，或许股价会在一个上升阶段中越减持越涨高；
3.   因此我们首先要注意的是回避那些股东构成上有比较多的中小企业股东的公司，比如不少上海本地股，存在着比较多的交叉持股，而股东之间彼此又没有什么关联，本身企业的经营状况又一般，这样的公司可能会遭受到比较明显的减持压力；
4.    其次，从减持的动因--差钱角度来看，我们应该注意那些在差钱的大环境下完成了圈钱的公司，特别是那些圈钱之后超募比较多的公司，他们或许在未来可以迅速地找到新的利润增长点，使得企业的估值增厚。这样的公司包括了一些新IPO的公司也包括了一些在目前阶段完成了定向增发的公司，至少一点，他们不差钱；
5. 还有，适当关注那些存在整体上市可能的、现金流比较匮乏的国有上市公司，这样的公司很可能利用目前股价较低的阶段，完成整体上市或者资产注入，顺便向市场圈一点钱。在这样的过程中有一定的投资机会。不过我觉得这样的机会只需要适当注意，因为在大盘没走稳的情况下，股价的波动本身就很难判断，同时，现在没有证券化的优质资产真的越来越少了，很多整体上市或者资产注入还可能拖累了原本企业的收益水平，对于一些讲故事的资本游戏，我们还是要抱有一份警惕。