随着上证指数继续探出新低，似乎宣告着前期的反弹匆匆结束，大盘又继续向下探底，市场的疲弱可见一斑。在市场走弱，个股普跌中，要说投资策略其实是很难的，对我们中小投资者而言，可能最好的策略是暂时蛰伏不动，等待市场转机出现。如果真的一定要在下跌市场中发现一些机会，尝试一下自己的投资能力的话，我这里给大家谈几种下跌市场总的套利模式，供大家参考。

套利实际上是利用市场恐慌情绪与某种特定规则之间出现的确定性价差来获得利益的方法，本质上就是针对某些看错市场的大资金的交易漏洞进行牟利。由于某些特定规则或者约定的保证，往往在下跌市场中保护自己的投资不但不会受损反而获得既有的利益。

目前的市场中，我觉得有以下几种比较典型的套利思路：

1、               股价大幅低于净资产：持续下跌市场中，由于投资者的恐慌情绪，往往在某个阶段集中卖出股票，导致股价大幅度下跌，有些个股的股价大幅低于净资产。换句话说，就是企业的市值大幅低于企业静态净资产的价值，从收购角度看，买入股票对应的企业价值是非常合算的，投资本金是有保障的，一旦市场修复就会获得丰厚的回报。这点在每轮熊市中都得到了验证，不过在实际操作中要注意几点：

（1）       股价最好要大幅度低于净资产才有足够的套利空间，甚至会引发股东自身的回购；

（2）       注意净资产的数值中的水分，要扣除那些随时可能缩水的投资收益、地产增值收益以及商誉等；

（3）       注意含金量，也就是每股所含的现金资产，这个比例越高，公司的标购价值越高；

（4）       注意企业的持续经营能力，防止企业出现意外情况导致投资损失。

2、               公司在市场大幅下跌前形成的某些要约收购条款出发的套利：比较明显的如双汇发展、全柴动力，公司大股东或者收购方在前期进行了要约收购，提出了比较高的要约收购价格，如果股价跌破要约价格，投资者可以行使现金选择权，投资者在股价暴跌过程买入可以获得这样的一种套利机会。在操作中我们也要注意一些要约的细节，比如要约方会不会反悔导致修改某些条例。以及要约方的实际能力如何，能否承担的起巨额的现金选择权，真的没钱支付赖账的人不是没有的；

3、               定向增发价格确定个股的套利机会：我们可以发现，前期有不少个股获得了证监会的定增核准但是迟迟没有发行，主要原因就是因为股价持续下跌，已经达不到定向增发方案中的增发价格了，市场上直接买入股票已经比定向增发便宜多了，而由于核准文件中规定了底价又无法修改。据我了解，核准文件的有效期一般在半年，如果半年中公司无法发行，那么这次定向增发就会失效，这对于那些千辛万苦等来增发的公司来说，肯定是非常不合算的。所以，大多数公司会在这个过程中想办法让股价上涨，达到增发的条件，而这个过程恰恰是我们套利的过程。

     当然，套利的方法还有很多，这里仅仅是自己的一些简单的思路，这些思路中，我觉得对于定增股的套利是比较实际可行的，也是值得去尝试的。实践也证明，在弱势中利益推动将成为价值投资的有力保障，这些定增困难户随着市场的下跌将越来越多，大家可以细心地去筛选一下，找到那些行业有优势，未来比较乐观的公司，把握套利机会。