俗话说一年之计在于春，对于公司和行业而言，每年的一季报似乎是一个很关键的报表节点，很多公司的投资机会也将出现在此，特别是市场对一年的投资布局或者展望，往往就体现在季报中。

今天我就谈一些我在季报中所关注的几点：

1、               公司业务增长的延续性：这个是对于传统以业绩为基础的上市公司而言最重要的，也就是第一季度公司是否能延续主营业务的发展趋势，获得预期的增长，这点其实比较明确也很好理解，也是价值投资遵循的基础，更是我们借此研究一个行业发展趋势的重要途径。从公司业绩的延续性上，我们至少还能分辨出公司的管理层是否有能力对未来的发展进行判别，还是可能在忽悠投资者；

2、               公司流通股持股集中度的变化：不管是以业绩投资为基础还是以主题投资为基础的标的公司，投资者的态度将是决定股价表现的一个重要因素。从持股集中度这个指标—也就是股东人数的变化，我们可以清楚的了解到这个公司的持股是在分散还是在集中。如果持续分散，基本上就是从一些机构的手里流通到了散户手里，而出现持续集中的话，说明一些大的机构资金有明显的收集行为。一般来说，出现收集行为的个股肯定是有比较明确的购买力出现，对未来有一个比较正面的预期，这个过程本身就说明了公司股票价值可能在发生变化的过程中。特别是第一季度股票集中度明显上升的，比如流通股人数减少2-3成的，要引起我们的特别注意；

3、               持股股东的变化：也就是说流通股股东出现了一些重大变化的公司，比如说，原本都是个人股东的公司，忽然出现了大型投资机构的身影，包括基金公司、券商等。虽然基金机构也有买错的概率，但是涉足一些平时从未有机构碰的个股，一般来说，机构都是做好了充分调研的，是有备而来的。如果这个时候，我们在找一下近期的研究报告，发现和我们的投资预期一致的话，或许是个大机会的到来。而同时我们也要注意，有些市场很热门的个股，在一季度股价高位整理的同时，季报中显示机构股东纷纷减持撤离的时候，或许这个高估值的时期就在接近尾声了；

4、               机构热衷和扎堆的区域是什么：综合多家同行业的个股股东变化情况，我们可以比较直观的判断市场的机构和热钱对这个行业的态度，一季度往往是机构们开始布局一年投资的时候，我们可以根据他们投资标的的变化，找到今年开头机构们的投资方向，比如机构的资金到底是从小股票中撤离去了大股票呢？还是卖了大股票去买小股票、以及他们对于各个热点行业的态度到底是不是像他们嘴巴上说的那样看好；

5、               重点机构的动向：证券界有榜样，特别是历史投资记录非常良好的投资机构，往往容易受到投资者的跟风追随。我们从季报里面也可以仔细分析一下，那些顶尖机构投向了哪些行业和公司，他们的风格是偏向了主题还是业绩，这也是对我们的投资方向和方法的一个重要参考。

    当然，一份季报并不能百分之百的说明问题，但是相比年报和中报的披露期而言，一季报是我们最短时间接触到公司基本面的一个重要的途径。利用好这样的一个机会，对我们做好今年的投资是一定有帮助的。