从去年年底开始的一轮调整一方面当然受到了房地产新政的严厉打击影响，但是这个过程中很多中小板、创业板多只个股暴跌，其实和新三板的快速扩容有关。那么什么是“新三板”呢？“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。由于新三板公司股票之前有成功转板创业板的案例，因此这个板的设立，实际上是出现了一个前创业板的板块，个股的估值单位也基本是按照创业板的估值倒推来的。

最近，有关这个新三板的话题日益浮出水面，据了解，代办系统试点范围扩大的筹备工作目前已基本就绪，“新三板”扩容让券商们倍感振奋，正在积极招兵买马。有消息称，“新三板”扩容方案等可能在“两会”前后公布。包括上海张江高科技园区、成都高新区、苏州高新区等国家级高新区都在积极筹备争取进入“新三板”市场。根据讨论中的试点实施方案，“新三板”扩园拟同步引入做市商制度，并重新对个人投资者开放。

那么，这个新三板市场的逐步推出，我们的机遇和风险各有哪些呢？

首先看风险，我觉得主要有以下几点：

1、              对原本已经存在的创业板以及中小板来说，新三板的出现无疑是一次明显的扩容，扩容意味着增加了股票的供给，这显著打击了这两个市场的个股估值定位。同时，目前新三板个股的估值非常低，所以之前很多中小板、创业板个股出现30%的暴跌也就不奇怪了。而之后这两个板块的估值定位到底能否扛得住，关键要看新三板开放后个股的估值定位水平了，我个人觉得，新三板的低估值拖动整体高估的中小板、创业板的估值水平概率大一点；

2、              对于新开放的三板来说，个体公司挂牌的门槛很低，企业规模也很小，投资风险是不言而喻的，在不熟悉企业真实情况的基础上，我们个人投资者是很难对这些公司进行长期投资的；

3、              新三板扩容或者对投资者开放后，流动性仍然是个比较大的问题，我们从小市值个股的暴跌中可以感觉到，流动性的缺少往往是短期暴跌的重要原因之一，因此，在新三板的交易初期，或许会出现有价无市的局面。

那么，对于我们投资者的机遇也一定随之而来，我想初期主要可以从以下几个方面去把握：

1、  目前市场很火热的新三板概念股，比如苏州高新等，我觉得这个机会基本上是属于投机的机会，而且相关个股的短期涨幅过大，现在介入的机会不是很好。而这个板块的最大机会在于新三板扩容后的细则对于该类上市公司真正的利好到底有多少，其实就是类似创投企业的参股收益的估值过程，如果这个估值最终大大超越预期的话，对于某些个股而言就带来了比较明显的机会，而这一切都有待于很多具体细则的明确；

2、  对于存在于新三板市场中的已经挂牌的企业，由于这些公司大多不为人知，在信息不对称的局面下，反而给了市场一次价值发现的机会，而这个机会将给予那些有调研能力和研究水准的投资者；

3、  估值套利的机会：目前新三板的估值普遍采取创业板的估值倒推模式，也就是说，新三板的股价根据未来转板创业板的时间折现取得，而在这个模型下，转板的时间和创业板的估值水平将是两个重要的参考值，我们可以在这两个指标发生变化的时候，获得新三板个股的估值套利的机会。

总之，新三板的开设属于一个新的事物，在中国的资本市场，新的东西总是带来很多机会，我觉得在新三板逐步开放到完全市场的这个过程中，在控制好风险的前提下，可以去认真思考一下获得超额收益的机会。