上周在CPI5.3的背景下，国家又提高了存款准备金率，而股市的反应也是提前反应后逐渐走稳。那么，未来A股的走势将如何呢，今天我们可以从股市在宏观经济中的功能来理解和展望一下他的未来。

首先，随着股票市场的容量日益扩大，资产证券化比例的逐步上升，其在整个宏观经济中的影响力将越来越大，股票市场所展现出来的一些特殊功能正在被管理层充分地利用。我认为最近的一次功能极致地展现就是股改的那轮高潮，国有股解禁的代价是平均送了流通股三股，而这个代价实际上是损失了一部分的国有资产，因此股市这个时候就很好地发挥了他的“市值补偿”功能，在一轮大涨到6000点的行情中，所有的这些因补偿流通股东而产生的亏空基本全部被抹平，同时，还有不少大股东、小股东的国有股获得了高价减持的机会，这不能说不是一次成功的利用股票市场功能的案例。

其次，我们可以思考一下目前股票市场可能具有的一些政策性功能以及这些功能给市场带来的变化：

1、              解决流动性：解决流动性的方法并不是很多，我们在这么一年里面也看到了政府出手的措施基本上是以提高准备金率辅以加息，由于加息对各行业的整体重创比较明显，因此主要还是以提高准备金率为主，但是随着准备金率提到了一个历史高位，这个方法也逐渐有点捉襟见肘。而在地产、艺术品市场相继受到政策监管之后，目前热钱的投资渠道几乎就是A股华山一条路，我相信政府也愿意以一些暂时的泡沫来吸收部分的流动性，以防止他们流向那些与民生息息相关的基本生活资料领域，从这点来看，股市的资金基础还是充足的，我们无法以一些具体的数值来衡量这个基础，但是至少从市场的活跃度来看，交易性机会还是大范围存在的。特别是这点我们可以从另外一个角度来解释为什么股票不会升跌的原因，市场可能在每次调控的点上出现暂时的疲软，而在相对平静期比较活跃；

2、              产业转型的融资需求：在我国整个经济转型的阶段，新兴的行业中很多中小型企业在寻求融资上市，那么这个团体需要股票市场至少在这个领域和板块中是相对活跃的，需求是旺盛的。因此，股票市场体现的格局就是中小市值的股票持续出现高估值，个股也持续活跃，即使在整个舆论界都在质疑新股高发行价的氛围下，我看高价新股仍然是吸引着大量的接盘。所以，在整个经济转型的周期内，我们都要重视股市对中小市值新兴产业个股的高估值状态以及这个给我们带来的机会；

3、              从利益推动角度来看大板块的未来：利益推动主要发生在股东减持的利益上，比如目前的国有大型企业也就是蓝筹股其固有控股地位都比较巩固和稳定，大股东减持的动力几乎没有，甚至有些还想增持，那么这些个股上涨的利益推动力就很小，可以这样说，大蓝筹个股的利益推动力小也决定了这些个股上涨的动力下，再加上其身处的行业没有大的故事可讲，我认为他们未来的机会不会大，那也就决定了指数缺乏大的上升空间。同时我认为，存在最大的利益推动力的板块还是存在于某些利益群体和资本的兑现过程中，这些板块无疑就是创业板和一些中小板个股，他们的股份解禁是逐步地到来，我们也会发现很多动人的故事在不断随之产生，这个板块我认为还是未来机会最多的区域。

最后，我们总结下对于目前股市功能的分析而得出的几个结论：

1、  指数波动范围不会太大，过度恐慌没有必要；

2、  大蓝筹的风格转换呼声有但是实际意义不大；

        3、最有优势和机会的板块仍然在于新兴产业云集的中小市值板块中。