本周大盘指数在暴跌中逐步企稳，随着前期大涨的煤炭有色的大幅度杀跌，上证指数不断击破重要整数关口，下跌过程中不但给了投资者市值上的损失，更是让投资者怀疑一轮所谓牛市是不是已经结束了。

纵观一周的交易，虽然指数是下跌惊人，不少个股跌幅也巨大，但是我们可以看到，以创业板为首的中小市值品种、特别是高科技、高成长的个股群落始终保持着一个良好的上涨态势，资金也呈现不断流入的态势，同时我们发现，在指数不断杀跌的过程中，这个板块中的个股甚至还在不断创出新高。从这些迹象看，我认为这个板块的牛市并没有结束，目前即使受到了整个市场的暴跌干扰或者出现补跌，都只是牛市中一个正常的过程。

因此，我对本轮下跌的定义就是：市场从周期股弹性炒作转移到对于成长股的挖掘。

本轮行情我的定义一直是非指数的牛市，也就是这个牛市是局部的，不一定能带动指数的全面上涨。而这个牛市的局部就存在于以十二五规划为方向的新科技、新能源和新材料行业板块。就像市场目前热潮的触摸屏概念，就是以IPAD这个新科技产品为核心带动的一轮价值发现，电子信息行业中的新科技个股得到了市场的热烈追捧。我认为这个过程仍然在持续，并且在整个周期类个股被抛弃后将得到市场资金的更猛烈的追捧。

接近年底，我们的投资策略往往会偏向于防守，而就像足球比赛一样，仅仅防守是很难获得胜利的，我们需要的是以攻代防，以积极的成长股取代传统意义上的防御型个股，简单的说，可以有以下几个方面的投资布局：

1、               存在于牛市基础深厚的新科技、新能源、新技术行业的成长股：这些个股的成长性我们可以通过三季报根据主营利润同比增长的速度做一个初步的判断，态势根据公司的一些业绩预报更好地定位。由于这些公司的股价在这轮下跌中多多少少受到了影响，因此实际上是在给我们留出了获利的机会。比如之前我们提到的行业景气度很高的光通信行业中的烽火通信、人造金刚石行业中的豫金刚石，都是非常好的成长股的典型，都值得在下跌后予以珍藏；

2、               重视资源的价值重估：为什么看重资源呢？因为这个是强国之本。而为什么在有色这样的周期类个股不被看好的情况下仍然看中资源呢？因为我认为的资源并不仅仅就是有色金属、稀有金属。我认为真正的资源在于垄断，我们对于垄断的价值重估才真正刚开始。这里我主要想提的是各个行业甚至是细分行业的垄断龙头，这些企业的价值我觉得目前市场的估值还是很低的，需要我们重新认识。而这样的企业大量存在于新兴板块中，比如中小板和创业板；

3、               农业板块是未来最稳定的投资板块：考虑从到大规模的机构资金从周期性中撤离，他们的未来方向一方面是小市值的成长股，另外一个重要的方向很可能就是市值比较合理的农业股。因为在这个经济不稳定，通胀压力比较大的时期，农业的很大作用是要稳定整个国家的，农业在未来必将获得一个前所未有的重视和资金支持。同时，农业具有的稳定回报以及明显的资源属性，将获得更加高的估值机会，我认为对于农业中的一些龙头品种继续给予高度关注；

4、               年底分配已经开炒：对于高送转的炒作其实在这轮下跌中已经很明显的开始了，特别是那些有着送转股预期的个股，低位承接盘很踊跃，资金介入的力度不小。虽然成熟的投资者并不是很热衷于高送转的追逐，不过对于成长性突出的个股，股本的扩张也是市值扩张过程的一个表现。所以，对于我们看中的成长性个股，如果存在股本扩张的机会，那也是个非常好的投资机会。

    总之，对于局部牛市的判断我没有改变，而且这个脉络在暴跌中显得更加清晰了，以成长股来防御，或许是年末投资的一个重要策略。