A股市场在前期逐波下跌之后，终于上证指数在探底2300点一线后获得支撑，本周的走势也证明了上次我们所说的短期底部的判断，在指数站上30天均线后，个股普遍出现了反弹，市场的活跃度也有所增强。现在我们就来分析下，本轮反弹的一些需要注意的地方：

    一、本轮反弹产生的原因：

    我认为有两个因素是引发本轮反弹的关键：

    1、  最根本的一点是市场平均成本，当指数在短期内快速跌去20%以后，大量个股在恐慌中跌幅超过30%，有些甚至是腰斩，这就决定了绝大多数的投资者的成本是高高在上的，短时浮亏超过30%，在这个基础上，除非出现了难以抗拒的长期重大利空，一般来说，大多数人不愿意在这个位置再斩仓了。所以我们也看到，虽然上一周市场仍然有反复，甚至也出现过急速下跌，但是成交量已经迅速萎缩，大量个股是无量空跌。因此，我们有理由认为市场当时正在进入一个短期底部；

    2、  还有一个重要的因素是，管理当局的政策导向出现了微调。随着房地产打压政策的出台，各项紧缩政策接踵而来，投资者的担忧情绪主要是随着政策摆动。但是需要注意的是，我们都可以预判到的悲观的经济前景管理者当然也能看到，因此，如果要拯救未来的国民经济，很多新的政策可能正在计划中，包括市场预期的新刺激政策。这就显然和目前的一些政策相违背，表现在舆论上就是对于政策的倾向开始变得模糊，声明、解释甚至是辟谣都出现在报端，在疑惑政策连续性的同时，至少我们认为，这是管理当局政策微调的一种迹象。股市反映的是对未来的预期，因此，略微的预期变化就将反映到投资者的行为上来，逢低买入者的增多也很快带来了反弹。

     二、本轮反弹的特点：

    1、  我认为，本轮反弹的实质，至少目前来看只是一个大下行周期的一次短期反弹，反弹之后，当市场平均成本适当恢复以后，以国民经济为代表的估值基础仍然会下行，市场重心仍然会下移；

    2、  本轮反弹可能是今年下半年中最具可操作性的不多的几次机会之一，但是要选择是“吃饭”行情还是“偷猎”行情的话，我认为是后者。因为在大趋势向下的市场中，我们最好的方法就是经常休息；

    3、  市场指数大幅度向上的可能不大，反弹的重点在局部板块。在整个经济前高后低的态势之下，代表大周期行业的指数股要大幅走强还很难，而有部分非周期性行业或者是新经济政策刺激的行业具有一定的投资机会，只是投资成功的概率上显然比较低一点；

    4、  我认为本轮反弹延续的时间可能会长一点，在整个中报期中都将呈现出震荡的形态，指数再度大幅急跌的可能不大。所以我们不妨在此期间放松心态，利用一些交易性的机会降低持仓成本。

    三、本轮反弹中的一些机会：

    1、  抢反弹最关键的就是超跌，超跌股往往是反弹中表现最活跃的，而那些前期比较抗跌的个股，反弹中的表现是比较平庸的。那么对于前期跌幅巨大，比如超过40%，而目前还没有反弹超过15%的，同时成交量也没有明显放大的个股，往往是抢反弹首选的品种。

    2、  抓住“中报+业绩”这条主线，业绩提高的是安全边际的，也是个股股价的底线，而中报出现的大幅预增或者是高送转则是将投资引入投机机制的催化剂，在整个中报期间，紧跟这条主线将获得明显的超额收益；

    3、  个人看好农产品板块：旱灾、水灾之后，下半年农产品的价格必然会出现上涨，我看好那些本身就具有良好研发实力，同时又能明显回避了灾害的农产品公司，这个板块或将成为下半年资金的避风港。

    四、同时要注意回避的一些风险：

    1、  本次中报可能会体现一个周期的业绩高点，更可能成为一个拐点，很多行业的高增长不具备持续性，甚至是一个下降周期的开始，因此，中报可能还有炒作的机会，但是中报之后，市场的悲观情绪会增强；

    2、  房地产的调控不会松口，这个板块我个人认为连超跌反弹的机会都没必要去参与，再高的送转目的都是筹码的分散；

    3、  不少估值虚高的小公司市值将继续缩水，特别是那些市销率超高的公司，那是目前市场风险积聚的地方，注意回避。