对于目前的市场，我的感觉还是没有大的机会，可能有结构性的价值发现过程，但是，对于普通的散户投资者，到底是530之前的顺风顺水容易赚钱还是去寻找那些凤毛麟角的逆势成长股更加适合？这点我们心里面其实都很清楚。

    我也知道，很多朋友虽然都清楚目前的市场并不适合操作，但是还是很难彻底放下，最重要的可能还是对曾经辉煌的不甘以及对过去习惯的不舍。对于牛市的快乐，我和大家一样，都是很怀念的。不过，还记得当年我说的吗？当这些风景变换的时候，你必须去接受，因为这就是人生，正常的人生。

    有不少朋友问我，这个市场到底什么时候是底呢？我们什么时候又可以有牛市了呢？最近，对未来牛市的一些观点也逐渐多了起来，那么好，我们不妨凑个热闹，来谈谈对下一个牛市的一些猜测。

    1、下一个牛市的时间：

    我认为下一个牛市最容易把握的可能不是价格、点数，而是时间。我个人认为，这个时间至少在2009年6月以后。为什么这么说呢？主要还是考虑了大小非对市场的供求关系的影响。不考虑或者不发生其他对大小非减持限制措施的话，到2009年底左右，这个市场基本实现了真正的全流通，大家都是可流通股，也就是各个方面对股价的认可以及影响将达到真正的平衡。而股票反映的是未来，是预期，因此不少资金可能提早一点进行配置，也就是我们把这个时间稍微提前半年的原因。

    全流通到底影响几何，我们现在正处于这个过程中可能很难看清楚，当然你可以博取一个正确的方向，不过我不想去博，我想等到那个时候，让事实告诉我们。当大小非以及所代表的产业金融资本对整个市场的股价定位和其他投资者达成真正的平衡之后，也意味着投资者心理预期的一次有效释放，那么如果经济形势有转机的话，那样的基础容易形成真正的牛市。

    不然，君不见，股价稍微涨个停板，甚至还在下跌的时候，随时都有股东减持的公告出来。股价上的坚持压力一层接一层，即使真有大利好，也不过是个脉冲。

    所以，我们不妨耐心地等等，如何？

    2、净资产很重要：

    最近我也一直在研究国际市场的流通股结构，我很想知道，国际市场上的大小非是怎么想的。随着研究的深入，我越来越发现，我们必须非常重视净资产，甚至是尊重净资产。

    从投资者意识的觉醒来看，“破净”实际上是一种自我保护的方法。比如很多内地公司在国际市场上的定位比国内要低很多，这其实是市场投资者自我保护的最好办法。我们也许还没有意识到，过高的股价定位，或者对没有业绩支撑的爆炒，实际上是对自己的一种最大的伤害。

    比如在全流通状态下，如果一个公司的市盈率高到离谱的状态，最简单地看就是原拥有者、开创者也无法维系这样的成长预期的时候，那么原股东理论上完全应该选择全部抛出股票而锁定经营一生也无法获得的财富。这样的事情不是不会发生，随着制度的变革，总有一天会出现。只是，大型、知名公司由于其地位、品牌等价值的支撑，发生的概率要远小于那些小企业、小公司。因此，在国际市场上，大型知名企业总是可以获得比小公司高的市盈率、市净率和定位。

    在香港，很多垃圾股的价格就是在净资产以下或者附近，这样的定位从市净盈率来看可能是低的很离谱，不过这样唯一的好处就是，大股东要是想耍无赖卷铺盖跑路的话，至少从清算角度看还不一定合算。所以，很多垃圾股的上市公司实际上还是经营的蛮起劲的。这点，比国内的很多公司要强的多，对于国内那些其实都已经人去楼空的公司，股价还有5、6元的，大家一定要小心了。

    所以，我倒是觉得破净不一定是一种投资机会，也许以后，大部分小公司的股价就是在净资产附近晃荡的。你不要以为每个人都会很诚信的经营，就像最简单的，股东大会开好以后的攀钢似乎方案都会翻脸的呀！那江湖险恶，下一次牛市，净资产为镜吧～～

    3、盈利的大机会：

    首先是周期性行业的重来：证券公司类上市公司不要忘记了，他们总是极致地表现着财富的泡沫，当下一个泡沫吹起的时候，他们肯定还要冲百元；有色金属也不可忽略，当商品价格再起一轮的时候，也许你不会忘记当年山东黄金的表现.....

    新行业的佼佼者：也许过一年我们就会很清楚地知道，那些行业被政策着重倾斜了，那些行业正在迅猛的复苏、成长，那么，如果出现了资金配合的牛市的话，那些行业里面的公司，找一个拿着.....

    如何获得牛市里面最大的机会，相信这次很多人都学会了，别折腾，好好拿着就是了。不过，还有一点更加重要，那就是，保护好你的雪球～～

    周末的晚上，我们谈的比较轻松。最近某报刊向我约稿，让我写一件股票生涯中最记忆深刻的事情，于是在回忆中发现了很多有趣的往事。如果，你有什么记忆深刻的事情,我们不妨一起分享～～（qincom@vip.163.com)