今天又是周末，傍晚的时候，台风真正开始影响上海，开始下雨了。

    最近我又开始联络一些朋友，比如研究员、基金经理，准备抽时间再给大家办一次培训交流会，针对目前的市场看法以及对投资的理解，大家再聚一聚。等我整理筹备完成了，会及时组织报名工作的，请稍等～

    今天我再对一些市场问题谈一些自己的看法，仅供大家参考：

    1、平准基金和做市商

    周五午后出现了戏剧性的拉升，中石化和联通无疑成为最重磅的领涨力量，有不少朋友问我，真的是平准基金入市吗？对此，我只能觉得是一个自我安慰的美好期望吧。

    首先在平准基金的主体都没有确定的情况下，在平准基金的资金来源都没有定义的基础上，我很难相信有这样的一种佐罗式资金在市场里面“劫富济穷”，帮助大家解套。对于平准基金的讨论确实正在进行中，不过这个讨论目前看仅处于行还是不行的阶段，对于整个基金的缜密设计，为时尚早，更不用说不宣而战地突然行动。

    其次，从平准基金的设计目的上看，并不是一种救济基金，而是在市场极度偏离价值、或者恐慌过度的时刻起到稳定市场的作用。我们可以看看目前的市场评论，认为估值基本合理的占绝大多数，但是认为估值严重偏低的应该是没有的。因此，从估值角度看，即使有这样一个基金，目前出手的意义也不大。

    同时，我们可以查看到，周末冲击涨停板的个股多数都是超跌低价股，而在所谓的龙头中交易的资金也不过是一些最活跃的游击队。因此，如果平准基金救市的目的就是让低价股再度一飞冲天的话，是非常不合理的。

    因此，我认为周末的反弹只是在良好预期之上的一次有计划有组织的投机行动，并不能说是平准基金入市。而对于平准基金的设计，我个人认为不如及早建立做市商制度，这个议题从提出到现在都快7、8年了，不如切实地去尝试一下。这也许是目前最容易让市场稳定的一个办法，甚至，如果给我这样的一笔资金，我倒是很希望去做国内的第一家真正意义上的做市商。

    2、A股游戏功能迅速减弱：

    昨天和国君的张宇一起吃饭，听他谈了很多关于次贷的研究结论，觉得收获很大。他谈到，我们在美国经济领域中出人意料地犯下这么多低级愚蠢的错误来看----比如为什么这么多银行愿意把钱借给那些还不起钱的人？为什么那么多还不起的人要借款买房子？为什么那么多大行看不到如此明显的风险而深陷其中呢？---我们不难理解，其实美国人一直在设一个大局，就是准备着一个接手冤大头的来到。可惜，中国人比日本人要清醒的很多，我们没有去大量买他们的地产而是去买了石油。这下，他们的卖盘没有了对手接盘，崩溃是迟早的问题了，而且肯定是多杀多的那样毁灭性的崩溃。

    我觉得这个思想很独特，也很有意思。特别是，我很看重这个对手盘的观点。

    股票也是一样的，我们买入股票的目的，是为了以后有人肯高价接走，不然我想你是不会买的（除非是一时冲动，没想这些问题）。大型资金牛市的预期是资金不断进场买货，我们提前买肯定可以高阶卖给后来的人；价值投资性思维可以让你在价值被发现后的买盘之前获得廉价的筹码；而趋势投资的理论也是为了设计出一些诱惑其他参与者进入的图形、趋势来获得后续买盘的行为。因此，要获得交易利润，买盘很重要，交易对手很重要。

    说到底，如果我们喜欢在交易中获得乐趣的话，其实也就是想赚其他人的钱，那么，如果从概率上考虑的话，参与的人越多，赚钱的概率越大。

    不过，最近我通过交易数据的分析发现，随着市场的走弱，成交量的下降，很多股票的交易活跃度迅速下降，很多小股票的交易持有者就剩下一些中、散户了。要在这样的一个氛围下获得交易乐趣，越来越难了。

    因此，最近的市场，交易乐趣--股票市场的游戏功能正在迅速减弱，对很多喜欢每天交易的投资者来说，如果长期地不赚钱或者没有享受到成功的乐趣的话，这样的交易和每天沉迷于电脑游戏没有区别。我也用这样的观点来提醒一下我自己和身边的朋友们。

    3、等待更加贪婪的机会到来：

    通过上述的一些分析，大家也应该很自然的得到我的这个观点，暂时A股还不是一个可以大动干戈的战场，不如把精力放到更加合理的生活的其他部分去。同时，做好对经济、局势的观察分析，等待价值投资机会的到来。

    我还是觉得，合理的东西并不一定有机会，反而是不合理的时候才有大机会。比如，价格严重高估的时候，或许正是存在巨大的交易机会的牛市；而价格严重低估的时候，才是价值投资最好的出手机会。因此，如果大家都觉得目前的估值合理的话，小比例定投一些长线品种，或许是一个比较稳健的策略。

    而对于大比例的价值投资，我认为不妨贪婪一点，等待更加低估的机会到来。

    明天，我想着重谈对八大价值股的一些新看法。