孙林：价值投资框架下的主题投资（大纲）（080316）_中秦

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孙林：价值投资框架下的主题投资（大纲）（080316）

(2008-03-16 21:01:01)

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股票

分类：战术与理念（连载）

《价值投资框架下的主题投资》

1、股票投资----理财首选
"      股票
"      房产
"      贵金属
"      收藏
"      ……

2、股票投资的风险与收益
"      由基本面决定的内在价值的变化
"      由市场情绪决定的价格异常波动

3、大概率原则---投资决策的唯一依据
   股票市场是不确定领域,在任何时候都要坚
   持大概率原则

4、选择合适的股票投资途径
Ø 专家理财
Ø 主动型基金
Ø 专户理财
Ø 指数基金
Ø 信托产品
Ø 自营投资

5、方法论---股票投资之必备前提
   科学理性的投资方法能保证长期稳定地获取良好的投资回报

Ø   客观地认识事物---透过现象看本质
Ø   抓住事物的主要矛盾
Ø   学习和总结规律

5、基本分析和技术分析
    以基本分析为主,技术分析为辅
Ø 基本分析试图从价值来预测未来
Ø 技术分析试图从图形让历史告诉未来

6、投资组合的构建
Ø 自上而下
Ø 自下而上
Ø 两者相结合

7、何为主题投资
    所谓主题,就是投资线索,使得某一类具备相同特征的公司共同在价值方面发生改变

8、主题投资其实是自上而下
   抓住好的主题也意味着从方法上可以最快
   地接近好的投资标的

9、主题投资的绩效
   主题只是一个线索,任何投资都要落实要具
   体的个股,只有通过这个线索找到理想的投
   资标的,才是成功的主题投资

10、市场关注的主题
"      人民币升值                世博会
"      奥运会                       购并重组
"      大农业                        三通
"      节能减排                    … …
"      新能源
"      创投
"      上海本地股

11、主题投资的误区
"      一俊遮百丑
"      只关注好的主题,其实规避风险同样重要

12、长线和短线的关系
   精准研究支持下的长线可观的空间往往意
   味着短线暴利的机会
Ø 最好的长线往往也是最好的短线
Ø 没有长线做支持的短线是不牢靠的

13、市场分析---为什么下跌
Ø 巨额融资
Ø 大小非解禁
Ø 宏观调控
Ø 上市公司盈利前景堪忧

14、市场分析---宏观基本面没有转折性变化
"      宏观调控是暂时的,下半年比上半年乐观
"      经济增长趋势并没有改变
"      外围危机有利于中国的大国崛起

15、市场分析---供求关系
"      大非减持压力很小,市值导向对市场有益
"      小非视同普通市场机构,在资金面趋紧,市场信心不足时,有抛售的压力
"      再融资在弱市中有明显的挤出效应
"      资金供给的长期趋势明确

结论:中短期有压力,长期可消化

16、市场分析---价值中枢尚稳定
"      相当部分公司的盈利面临下降的风险
"      价值中枢在下移,但远落后于指数的下跌
"      泥沙俱下,部分优质公司将成为很好的投资标的

17、我们的策略
   以确定的增长对抗不确定的市场，以稀缺的品种对抗供求关系的短期失衡
Ø 避开市场短期难以化解的矛盾
Ø 明确的高成长和低估值稀缺品种将持续走强于大盘

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