从周末大盘的走势来看，大盘短期向下寻找支点，在1633点附近受到60日均线初步支撑，这个下跌的动力来自于指数远离短期均线系统带来的，如果没有消息面的影响，市场应该会在自身调节下逐步转强。

 

未来市场会怎么发展，我感觉，大家还是要看一个大的方向。从总体上看，目前的市场在很长的时间内（3-5年）将受惠于流动性增强，也就是说资金过剩，其寻找赢利机会的动力非常巨大，主要原因是房地产的颓势将逐步显现，这个市场积聚了近5年的资金将持续外流。因此，资金牛市是主要行情性质。

 

从短期看，市场处于一个阶段性犹豫期，方向感不强。主要原因是目前一些问题的不透明和未来一些事件的影响力尚不得而知。有媒体列举了目前9月的十个大事件，我们也来看看：

偏空
　　NO.1 工行发行如箭在弦
　　工行有望于10月底左右在香港与内地同时挂牌上市。
　　回顾中行、大秦铁路、国航公布发行消息至实施发行前，大盘都经历了一段下跌。中行发行的消息公布后，大盘累计下跌8.82%；大秦铁路发行的消息公布后，大盘累计下跌5.46%；国航发行的消息公布后，大盘累计下跌了8.25%。我们预计，工商银行的发行将对A股市场形成极大的杀伤力。
　　NO.2 扩容大潮难以阻挡
　　今年6、7两个月份的IPO筹资达到415亿元。截至8月初，已有120多家上市公司提出或实施定向增发，融资规模超过1400亿元。
　　由于9月之后是十一长假，在现金申购制度下，如果9月末发行股票，则冻结的资金就要过了长假后才能解冻。为了避免这一问题，一般在9月的最后一周可能会停发新股，客观上会放慢新股扩容的步伐，但这并不意味着管理部门会刻意放缓新股扩容的节奏。尤其从极力推进发行市场化的角度，随意减少或暂停新股发行会有违市场化的发展方向。
　　兴业银行即将上会的传闻，以及中国人寿计划发行A股的公开表态等，都表明超级大盘的陆续登陆将成为A股市场新股发行的主旋律。
　　NO.3 宏观调控边走边看
　　6月以来，央行基本上采取"边走边看"的调控思路，8月加息以后，政策效果有待进一步观察，因此，在9月中旬新经济、金融数据明朗之前，央行再次出台全面紧缩政策的可能性不大。但如果新公布的数据依然不理想，央行定会继续出台新的紧缩政策。
　　央行再次加息之后使得未来加息的可能性增加。从国际情况看，虽然美国8月暂停一次加息后，市场对于9月20日美联储选择暂停或升息的预期各半，但总体来说我们认为美国已经进入升息周期的尾声，并不太支持我们大幅度升息。
　　总体上我们认为我国利率大幅度上升的可能性不大。以通货膨胀率维持在1.5％～2%估计，一年期存款利率的目标值大致在3％的水平。
　　NO.4 利润增长见顶回落
　　8月份以来，紧缩力度继续加大，投资增长将进入减速通道，工业企业利润增长将见顶回落。当前企业投资热情还比较高，因此，有保有压的宏观调控导致投资增速急剧下降的风险不大，投资和利润增长回落将是一个缓降的"软着陆"过程。
　　偏多
　　NO.5 中石化股改鸣锣
　　中石化宣布进入股改程序。这家沪市市值第二大的公司加入股改阵营，标志着持续一年多的股改步入尾声。中国石化A股市值超过4200亿元，占沪深两市市值的10.9%。该公司的加入直接使沪深两市股改市值的比重超过了90%。其初步股改方案为每10股送2.8股。9月7日复牌后的上涨会拉动股指虚涨。
　　NO.6 融资融券开始试点
　　本月，融资融券开始试点。但在融资融券的初始阶段，试点会员数量可能为5～6 家。因此在扣除券商的投行、经纪和自营等业务对资金的占用以后，短期内能进入市场的资金将只有数十亿元，对近期大盘不会有实质性的影响。
　　NO.7 保险系基金开设
　　目前，保监会正加快研究通过多种方式设立保险系基金管理公司。
　　此外，浦发银行、招商银行和民生银行也纷纷表示将成立基金管理公司，银行系基金市场将进一步扩容。
　　中性
　　NO.8 A50指数期货出炉
　　新加坡交易所将于9月5日推出新华富时A50指数期货，意味着第一个以A股市场指数为标的指数期货将真正推出。由于人民币资本项目未实现可自由兑换、沪深300指数期货年底即将推出和参与者有限，因此，其近期对A股市场的影响将很有限。
　　NO.9 金交所挂牌在即
　　中国金融期货交易所有望在近期挂牌。预计股指期货在今年底或明年初正式在金交所挂牌交易。
　　NO.10 小非解禁遇低潮
　　9月，小非解禁将是一个低潮期。只有4只个股，理论上将有0.78亿股限售股解除限售条件，预计对二级市场的影响极小。9月8日有3只中小板个股集中解禁，其中，永新股份（002014）解禁2049万股；伟星股份（002003）解禁1525万股；中捷股份（002021）解禁1597万股。9月12日，G农产品（000061）解禁2620万股。

从上述的多空性质看，似乎力量均等。我这里主要对3个问题谈谈自己的看法：

 

1、扩容压力：无疑这个压力是最明显的，但从IPO的速度上看，短期似乎还是比较温和的，这个和管理层的目的有关系，维持市场平稳，保证工行上市以及中国石化股改成功。因此，对未来IPO的节奏控制是决定行情强弱的重要标志。这里我们着重谈扩容的另外一个方面，大小非的解禁。这个问题终归有一天要摆上来的，目前虽然很多企业承诺了限售时间，但是，这个时间总是要到的，我这里认为，这个压力并不可怕。从我目前了解的情况来看，上海市国资委正在向各控股公司调查大非的抛售计划，我估计各地应该是都在办这个事情，因为大非的抛售意味着整个国有控股地位的消失和监管的消失，同时还可能有国有资产流失的问题，因此，大部分国有股在相当长的时间，比如5-10年内是难以流通的。而且按照我们国家的办事习惯，这届领导解决了股权分置，留个臭尾巴给下一届是很正常的。

 

2、招行的在港H股发行：前面谈了工行，我认为近期走强的很大原因是招行的在港H股发行而带动了招行的走强乃至这个银行板块的走强。根据最新的信息，招行初步确定H股发行价其区间为7.30-8.55港元，公司将2006年净利润预测调高至不低于人民币55亿元。招行将于下周一即9月4日在香港启动国际路演，9月8日至13日进行公开招股，9月22日正式挂牌上市。按照这个顺序，我们认为，招行为了更好的发行H股以及在香港上市的良好表现，在挂牌前将继续有上行机会。这样大盘的根基还是比较强的。

 

3、融资融券开始试点：这个信息目前值得关注，但是给予的希望不要太大，我感觉，目前真正能进行融资融券的人不是很多，同时，很多机构融券出来的钱都去炒权证了，当天清理，便于控制，因此目前对市场贡献很小。融资融券地真正开始必然要等到相关法规制度的完全配套，我这里个人感觉，这个举措似乎来的太急了，还不如先选几个品种做卖空试点来的实际。

 

因此，我总体感觉，9月行情与招行的H股发行以及中国石化的股改密切相关，大家可以将上述两股做为风向标。整个市场将经历一个比较宽的震荡期，以化解前半年上升行情带来的获利压力以及汇合多数资金的成本，以推动行情的更加坚实的发展。

 

9月里面，我觉得，要想获得可观的回报，一定要把握住真正的大热点，我总结了几个供大家参考：

 

1、ST板块，我在7月的评论中就阐述过，经过结构调整，低价垃圾股板块将受到追捧，大家可以看到8月涨幅居前的几乎全是低价ST 和 垃圾股，我还是认为，这不是单纯投机，而是脱胎换骨的价值发掘，未来还有很多1-3元的垃圾股将表现强于大盘，大家可以关注个股基本面变化的信息进行选择；

 

2、深圳本地板块：根据了解，深圳政府将在10月出版一份关于深圳国有控股公司的资产重组及发展白皮书，其中对数家上市公司均有一些具体安排，目前资金已经明显介入其中的个股，几乎每天都有个股脱颖而出。我建议关注那些资源重复的比如：纺织、商业类个股，特别是价格低盘子小的股票。

 

3、北京奥运会概念：这个板块是我们近期一直强调的，走势也非常的强，我感觉如果大盘有快速下跌是跟进的绝佳机会。这个板块中最有想象力的是相关旅游服务板块，大家可以关注我在以前帖子中提及的个股。

 

4、这里我一直想强调的是，寻找大的机会才能有稳定回报，因此我提一个提前布局的板块：西藏板块。随着进藏铁路的开通，西藏经济将出现飞速的提升，这个现象在中国早有体现：要致富先修路。因此，这个机遇对西藏经济无意是极大利好，特别是目前供不应求的西藏旅游业，因此，我感觉可以在大盘调整中，逐步增加西藏板块个股的投资，行业垄断、价格低仍然是首选。

 

当然，目前还有很多热点如IPTV、3G、新能源，我们也一直在谈，机会也是存在的。

 

最后，还是要说说买股票的 心态。周五大盘跌了，有朋友就问我，是不是该抛了？我还是要说，不要跌了才想到抛，涨了就准备做中长线，再体会一下。