股改方案曾在去年12月遭到否决的深纺织（000045）再次启动股改。深纺织今日公告，唯一非流通股股东深圳市投资控股有限公司向流通股A股股东支付13,638,240股股票，即流通A股股东每持有10股获付4.1股股份。股改完成后，投控公司的持股比例将从66.24%下降到60.67%。

除了法定承诺义务外，公司大股东投控公司还承诺，其所持有的公司股份自获得上市流通权之日起，至少在24个月内不上市交易。此后的12个月内，投控公司通过深圳证券交易所挂牌交易出售原非流通股份，出售数量占深纺织股份总数的比例不超过5%。投控公司还承诺承担包括财务顾问费、保荐费、律师费、沟通推介费、媒体宣传费等相关费用。

深纺织公告称，为了增强流通A股股东的持股信心，激励管理层的积极性，使管理层与公司股东的利益相统一，公司将在股权分置改革完成后按有关规定制订管理层股权激励计划。

深纺织上次股改时的最初方案为送出“认股权利”，经过沟通后，方案变为简单的送股，送股比例从最初的10送2.5提高到10送4。但这一方案遭到否决，当时参与投票的流通A股股东的赞成率仅为22%左右，参加表决的前10名流通A股股东全部为个人股东，全都投了反对票。这使得深纺织成为当时继清华同方、科达机电、金丰投资之后第4家股改方案遭否决的公司，也是深市第一家股改方案被否决的公司。

我们关注这个股票，主要有这几个看点：

1、市场预期与实际差距很大：根据市场普遍的预期，投资者要求的送股比例在10送6以上，甚至有投资者要求10送16。但是，公司及券商称深圳市政府最多接受10送6以下。

2、流通股东与国有法人股东的博弈：深纺织的股本结构很特殊，66%以上是国家法人股，没有其他法人股股东，其他A股全为自然人股东。这就形成了在投票时流通股股东说话算话的局面，由于个人流通股股东的期望很大，第一次股改投票通过率仅为22%；

3、第二次股改焦点多多，可能成为一场历史上少见的筹码争夺战：为了确保深纺织的二次股改通过，公司更换了银河证券作为保荐人，银河证券也表示，这次股改肯定会通过。

现在实际上很清楚，流通股结合或者说实际就是一个资金控制着的整体主要在上海兴业证券的枣阳路营业部，其中集合了约700万流通股，除了这个明的数量，估计还有些共同利益资金控制总共应该在1000万上下。根据了解，为了这次股改，银河证券也在流通市场上进行了活动，目前控制的筹码约1000万股，两面旗鼓相当，其他观望的股东约1300万股。对于目前形势，我们估计有下述几个可能：

（1）公司与流通股股东协商出了比较理想的股改结果，10送5加资产重组，这样对公司也好对流通股也好当然对券商也好，都是多赢的结果；

（2）银河通过投票门手段与流通股股东取得了一致，这样，至少有一点是肯定的，流通股不希望股票再下跌，这样投票费会显得不起作用，也就是说银河肯定要去托盘。流通股股东对外宣称的其成本为12-15元，我估计在10元左右，也就是说，市场价格很可能会将成本还给流通股股东；

（3）银河与流通股没有一致，最终必须去市场抢票，那外面的1300万股票就变得热门了，这样流通股股东也开心，最开心的应该是其他投资者了。我们也最希望看到这样的局面，也许在复牌当日，深纺织会上演从跌停到涨停的景象。

目前新方案最后一稿将在8月11日与大家见面，银河证券推出个10送4.1也这么笃定，似乎拿到了什么法宝。但是到底鹿死谁手，看决战中的较量！