创业板TMT当心或有三级跳

                                作者：孔浩

今天去看，早盘创业板以乐视网，华谊兄弟，光线传媒，为创业板权重股大跌，一度重挫3%附近，下午以及尾盘在主板权重股的带领下，乐视网华谊兄弟由大跌转涨，一切似乎短期似乎看到了反弹的迹象。

笔者昨日文章提及：TMT已经成为创业板最大的权重，如今的创业板，成也TMT败也TMT，炒作最厉害的也是TMT，A股当下暴跌最厉害的也是TMT，创业板未来还有没有戏还是看TMT。对于未来的行情：1，没业绩概念；2，高估值成长；3，短期涨幅巨大价值股，在行情可能未来创业板泡沫破裂的安全防备下，若这些逐步退潮，安全防守的投资策略是必要的。

创业板的TMT下三个子板块的三级跳：1，传媒文化（华谊兄弟/嘉信，天舟文化，蓝色光标，光线传媒）；2；互联网金融与移动科技消费（内蒙君正，苏宁云商，东方财富，乐视网）；3；网络游戏（掌趣科技，奥飞动漫,中青宝）。如今以上三点都相继退潮，要么在山顶附近，不少估值还是百倍以上。或许跌幅最先也最多的传媒文化（整体跌幅近40%）会有所反弹，但从创业板整个TMT去看，TMT 各个子板块接连散架，之后是否有机会可几个自板块跟踪观察。目前去看，笔者认为整体机会或许还未到，就算继续涨，价值投资角度还是风险远远大于机会。

拿今天涨幅最大之一的创业板个股中青宝来说，昨晚公告拟与盛大联合召开新闻发布会及在上海自贸区成立合资公司，未来合资公司将在题材、研发、程序、美术等各方面进行整合（但这些只是双方目前规划合作意向），充分发挥两家公司资源的优势，为全球玩家服务。同时也将服务国内游戏开发商，为国内游戏厂商走向世界提供平台，目前，合资公司拟注册资金是100万人民币，公司和盛大各出资50万人民币。

确实厉害，中青宝用50万元就撬动了中青宝近100亿的市值今日大涨近6%，笔者翻阅了同样做游戏的盛大：盛大游戏：市盈率LYR/TTM：5.18/6.72，每股收益：0.66，每股净资产：2.86，总股本：2.70，总市值：12.00亿美金。而对比中青宝：中青宝市值超越了盛大，比盛大市值高近30亿了，市盈率确是200倍，而盛大游戏只有5倍附近。孰高孰低的估值一目了然。

因此综上：创业板TMT的子板块去看，整体价值投资机会未到。当前不少个股还只是一级二级的大跌，短期跌幅过大引起的适当技术角度的反弹正常不过，但若创业板要创原来新高，没有后续业绩跟上或者炒作投机资金的第二波主力，恐怕还是谨慎为好，创业板TMT当心或有三级跳。

                      孔浩 陆家嘴 2013.11.01