创业板成为了闯祸板

                                作者：孔浩

今年以来，创业板完全是美好版，风光无限，但自创业板历史天量大跌日起，已经是大跌四日，四连阴，TMT的各类强势股纷纷走弱，走得太快容易摔跤。套用周立波的几句调侃A股的话：“散户已向证监会投降，创业板变成了闯祸板，从6124点往下看，我们都是熊的传人，连鸟都你们被玩死了,“阿拉”（上海话）还玩个鸟啊，中国股市已经不是股市，而已经变成了事故”。

是的，高估低估并存的A股，像中国平安，A-H一直A便宜，低估值也一直没涨，还伴随创业板而继续低迷，低估的都5-6年了，也不差未来继续再跌，散户持有完全可以继续熬，但创业板不同，像笔者前文提及，有泡沫就不碰，这就是对待泡沫的思维：记住：泡沫有四个常识：

一，泡沫持续的时间和幅度都会超出市场的想象。

二，只要是泡沫一定会破灭。

三，只有当泡沫破灭后，市场才会形成泡沫的共识。

四，做空市场普遍看空的股票，不会有超额收益，相反做空热门股，则往往会死在泡沫破灭前。

再来说说找好股好价的一个思维：

笔者朋友提及，恰恰食品，业绩怎么还下滑？提及公司零售的细分行业的品牌性。笔者提及：分析公司，首先要国内比，然后国际比，没有护城河的公司必须A-H同步对比。恰恰食品，生产的恰恰瓜子，这类公司品牌度去看，在A股投资者来说完全是过于看高其品牌了。事实上，笔者认为并没有很高的护城河，生产瓜子的企业无数。如果细心对比之后，也很难得到差异性。

因此：任何商业模式 ，若没有壁垒，最终走向价格战。

因此，若有些商业模式，过于注重政策红利或者制度红利，但一般都有时效性，很少长远具备持续性。

A股近期低迷，创业板俨然成为了闯祸板，跌幅也第一，传媒文化更是大多35%以上跌幅，以低估蓝筹跌幅相对较小，未来的一段时间，若考虑价值与成长的估值分化严重，若长期股票称重机起作用的话，如当前行情：价值股少跌，成长股多跌。从而价值与成长估值分歧收敛，估值合理回归，对于A股，也是长远去看更走向健康。

                    孔浩  陆家嘴  2013.10.25

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