创业板高空气球濒临爆炸

                                                          作者：孔浩

今天算是创业板高估的气球终于漏气了，貌似即将大爆炸，投资确实如此，疯狂的大跌，看到散户竞相裸奔，好不热闹。只是笔者几乎所有的文章都一直强调创业板企业的高估谨慎，而关注低估蓝筹的持有。

今日去看，影视传媒是创业板以TMT里面的领头羊，而趋势去看完全走坏，还有估值去看，都暗藏风险。技术走坏加上估值高企，搞不好不少企业就是戴维斯双杀了，这类风险也是A股今年最大的风险。举一个例子吧：中国A股2013年第一超级大牛股，中青宝，6个月涨幅10倍，估值早已高估，就请打开行情软件看看起技术图，想想思考下未来是涨是跌？

100多倍PE的东西，20-30PB的东西， 要看着他们持有到老吧，不要抛可以吗？笔者是真心希望能成长预期跟得上股价，只是大概率逻辑是相反的。创业板的中报看到了吗？整体区区2%多的增速，就拿乐视网，今年以来涨幅是4倍了，业绩增速却只有40%附近，股价远远跑在业绩前面，是不是股价趋向高估？要乐观一些还是要保守一些？是不是还想还要进行博傻？是不是你相信你不会站在山岗上？

看到暴涨后高估的风光的同时，请不要忘记背后深藏着风险的一把杀猪刀。

高估值导致长期低收益率的一个实证：笔者作过A-H同股同权十年下的回报分析，哪怕创业板中短期不会跌，但高估也会摊低长期投资收益率，我就假设继续涨也不跌，但历史下高估一定是会滩低长期收益率的，所以除了搏傻投机，谁又有勇气长期持有呢？

一切炒作，高估，题材的东东，在高空大爆炸的时候，都会憧憬飞得更高，只是跌下来呢？非死即伤，可以转换到更安全的品种，或者休息了。投资是安全第一，盈利第二，保住盈利本金下机会还有得是，不要忘记了，唐龙打黑拳赢了96次  最后一次被人打死；亚洲赌王尧建云也是，风云一世，最后却落得个轮椅人生。

赚了一生但死在一次上的游戏，请不要做！

                   孔浩 陆家嘴 2013.10.16