永远正视投资的错误与失败

                    作者：孔浩

题记：投资有一个常识，就是没有人不会犯错的常识，股神巴菲特也如此，投资：重要的不是犯错，而是犯了错怎么面对的能力。投资，特别是那些容易看得见的错误，犯了一次之后绝对不可允许第二次再犯。处理犯错的态度，长远决定是投资的业余选手还是专业选手。

好几个朋友问我为什么近来投资思想的文笔不断，思潮踊跃。在自我反思下，笔者认为事实核心的本质还是自己早前的投资犯错太多了，正是这些错误铸成了这些感悟，但这些感悟不一定全对，只是试图写下来反思，不断修正，能够理性客观面对自己曾经那些错误罢了。如果一定要面对自己，却不是每个人都做得到，武装下的自己需要彻底卸下那些包袱，坦诚面对心灵，就必须敢于撕破那失败的面孔，拿下那些虚荣的自尊，直至剖析自我心灵最黑暗的部分，真诚面对自己还原自己，投资，我想，一样如此。

作为一个投资者，无论如何，都要相信一个常识，那就是自己未来一定会犯错的常识，千万不要高估自己，哪怕你够专业够权威，哪怕你历史投资回报业绩够牛，永远不要，股神巴菲特也不能，巴菲特也经常犯错误，重要的不是犯错误，是面对错误的能力。

每当我得意洋洋之时，犯错就近在咫尺，几乎每一次的亏损都是在盲从与兴奋中产生的。每一次的谦卑与谨慎，保证了投资决策的正确。如果说投资的高手都在于一生中成功的次数有多少，那投资的大师一定是一生中尽可能的犯了较少的错误。

以下是三个错误的案例：

（一）：做短线放走大牛股的错误，2007-2008年，价值投资永远是知易行难，懂得投资大道的人无数，事实上坚持坚定执行的人一定极少。做短线放走大牛股的错误，早年07，09年分别犯了两次错误，买之前都告诉自己必须长期持有，但短炒做差价，07年错过了云南白药，09年错过了古井贡B。从这次之后，坚决不再做短线，不认为短炒可以放大资金使用效率，短炒永远是稀释长期盈利的罪魁祸首，哪怕你懂价值理念，若执行不了，也是枉然。短炒就是捡了芝麻丢了西瓜。

（二）：好企业不一定赚钱，不一定是好投资，往往做投资，分析好企业时候，往往是盲人摸象，仅仅看到企业的某一个核心优秀的部分，而忘记从波特五力竞争架构上全方位看待。例子：多少人08-09年买入振华重工，而其是一项几乎难以原谅自己的明显错误。从这个错误，强周期与弱周期，企业技术竞争力与投资价值往往是相差甚大。从这次之后，对企业行业的理解更加的深刻，组合投资资产配置，长期注重现金流等等相对清晰的看待企业的长期核心根本。从企业基因与人类长期需求角度看待企业价值的实现。

（三）：对理念或规律的静态认识，到达一定投资境界后，往往会对自己的体系过于认定与信仰，而忽视新的思索与不断的学习与修正，为了少犯错误，必须不断的学习，兼容并包，投资就是一生的学习。

谨记：投资，永远会犯错误，敢于正视错误，卸下人性虚荣的伪装，并且不断学习思考，如此，投资理念成长起来才会更快。

                                                       孔浩  陆家嘴  2013.06.26