分级基金B类引领反弹急先锋

           作者：孔浩

自2012.12.04大盘底部反弹以来，由于分级A一直比较强势（原因参考笔者之前文章，或文尾后的链接），导致之前上证反弹到2444点以来，我们看到分级B杠杆性不足，低于很多教条刻板的认识风险分级偏好者的预期，特别是以B定价A的分级定价理论明显缺陷，最大的理由就是市场环境导致分级B的稀缺性的降低。而至今，永续分级基金A份额未来越趋向于债性（原因参考笔者之前文章，或文尾后的链接），因此，整体去看，行情若恢复，分级基金B级高价格杠杆渐趋会得到恢复。

今日新上市央视财经50分级，开盘A涨停，B跌停。参考房地产A以及整体永续A类的未来收益率去看，范围央视财经 50A在1.13-1.16附近（流动性好的话会定价偏稳定，流动性差定价偏浮动）。若预测未来几天大势趋好以及整体溢价的可能性，今日早盘一些聪明的已经卖出B，可以申购母基金择机分拆也可以博取相对套利机会。

考虑大势趋好，一些风险偏好者的投机需求，可参考以下分级B的投机：

债券B类：  （一）：策略一直以来，特别关注的可转债配置为主的债券B，150026，折价基本消失。目前其出现抗跌性，跟随净值波动为主，难再有折价大的机会，折价已经连续消失。（二）：万家利B，汇利B，裕祥B，添利B，增利B等等。

权益B类：1：主流价格或净值杠杆分析方法可参考：150023,150019，150029.同永续权益A提及，150022与母基金的正相关导致150023相对抗跌抗涨，表现为跌势中跌幅小于价格杠杆，涨势中150023小于价格杠杆。2：偏中长期理性投资者应关注150001的三点：融资成本，折价优势，不受A类影响。具备折价优势，若参考早前上市的同庆B（目前转型为同庆800B）,封闭式杠杆B极限在20%附近。150001于2015年8月份到期。   3：永续权益B类折价的品种，如150031，150118（观察跟踪流动性变化再考虑）。有期权益B类折价的品种：如150107等。

截至5.20中午收盘：优选流动性强的，价格杠杆偏大的品种：150023，150019，150029，150001分别涨4.23%，4.10%，5.6%，3.82%。

警告：分级基金B属于高风险品种，属于高端专业自然人或机构投机品种，中小散户谨慎参与。投资有风险，本博仅供参考。

若分级基金研究学习，可参考以下链接。                       

孔浩  陆家嘴 2013.05.20 中午