如何思考“雅安地震”构成事件性投资机会?

                  作者：孔浩

注明：以此文也祝福雅安，祈福雅安！此文涉及做空雅安股票的可能造成一些朋友误解，在此表示歉意。笔者认为投资与道德不应过度相关性，索罗斯很多策略一直做空各国，在其是一位很有爱心的慈善人士。

早上起床读书时分，四川又地震了。看了看财经股票新闻，一些股评家又来忽悠了，有说利用四川地震可以发“国难财”，当然，本质上这些股评家预测市场一样跟预测地震一样不靠谱，一些朋友笑言说地震局花费巨大财力还不如养动物（小老鼠）也比地震局预测效果好而准，那么笔者要说，这些股评家不如不要花费那么多时间脑力去直接投硬币确定大盘走势要好。问题是这些股评家硬是要贴上两者相关性的标签，貌似万物的一些变化都能扑捉到投资的机会，那笔者也试图逻辑上阐述下，雅安地震是否构成事件性投资机会。

首先，在全球对冲基金策略里面，事件性投资策略是四种策略（股票对冲，相对价值，事件性策略，宏观对冲）里面相对稳定的一种，包括我们做的一些融资融券策略，经常是跟事件性投资策略相联系的。构成事件性投资策略首先需要考虑相关性逻辑的强度，这个强度可以是基本面的，也可以是（行为金融）情绪面的，当然，基本面的逻辑可能会相对有效性多一些，但情绪面也在短中期形成很大辅助。笔者做过的一些事件性投资策略，都是偏谨慎的，因为逻辑相关性的考虑会很多，还有就是难以预测情绪面的变化（很难了解人性贪婪与恐惧的深度），还有就是本身这一策略利用杠杆，冲击成本略高，综合起来风险偏大。上面理论的东西就不多说了，主要还是探讨下雅安地震是否构成这一事件性投资机会。考虑的多维度空间如下：

（一）：事件持续性与效应强度。雅安地震，比汶川地震损失还大吗？会否接下来会持续影响？此事件波及的广度与深度，影响哪类企业，是否利空冲击商业零售，保险，地震毁坏的一些公司，是否利好此事件的一些基建板块，水泥，地产板块？对上面的种种衍生时间进行架构分析，最后判断上面的时间持续性与效应如果很低，造成的相关性很低，就不构成事件性策略的机会。如果很高，可能存在策略性机会。

（二）：标的组合。如果（一）点认为评判下来存在事件性机会，就可以标的组合的选择，做多某股，做空某股，或单边，或构建组合。比如：雅安地区的002497雅化集团，000628高新发展，002480新筑股份，是否对其利空，是否是融资融券标的，是否利多四川成渝，中铁二局等等这类基建水泥板块。笔者只是上面举例，并无判断。

笔者对于做事件性策略一般是偏谨慎的，写此文的必要，主要是希望投资者不要被股评家所忽悠，有些机会不是我们能赚到的机会，有些事件或许并不构成事件性投资机会，笔者希望投资者理性思考，认真客观分析，再做出符合逻辑的策略，而不要万事就寻找相关性并希望抓住一切机会盈利，笔者要说的是：投资并不需要很多决策，很多时候，一年只要几次足够了，每天做决策的投资者注定被市场消灭的，在我们的投资过程中，才能走得更稳，更顺，更长远。

                       孔浩  陆家嘴  2013.04.20

注明：以此文也祝福雅安，祈福雅安！此文涉及做空雅安股票的可能造成一些朋友误解，在此表示歉意。笔者认为投资与道德不应过度相关性，索罗斯很多策略一直做空各国，在其是一位很有爱心的慈善人士。