在最近的投资中，眼看着股票价格一路蹿升，市盈率步步攀高，到了40倍，甚至45倍，妻子问我是否该卖掉？

我说，不需要。我们做的是真正的股权投资。

过往的投资经历告诉我，真正优秀的小市值大品牌消费企业，是可以给予一定估值溢价的，是根本不需要暂时止盈的。否则那些牛气哄哄的10倍股注定与我擦肩而过。哦，那可不是我想看到的。

这让我想起了彼得林奇的投资故事。

1977年5月，彼得林奇开始管理麦哲伦基金后不久，被华纳通信公司的股票深深吸引。基于对华纳公司基本面强烈的信心，他以每股26美元的价格买入了这只股票，投入资金相当于整个麦哲伦基金资产规模的3%。

几天后彼得里奇接到了一个追踪华纳公司的技术分析专家的电话。彼得林奇一向对研究股价走势的技术分析流派不感冒，只是出于礼貌问了一句他对华纳公司股票的看法。对方不假思索的回答，“过度上涨。”彼得林奇说我永远不会忘掉他说的这句话。股票市场投资建议的一个最大麻烦是，无论是好是坏，它都会深深印入你的脑海，你怎么也无法摆脱它们的影响。后来的某一天的某一时刻，彼得林奇竟然发现自己正在按照这个建议进行投资。

大约又过了6个月，华纳股价由26美元上涨到了32美元，他开始着急了，问自己，“如果华纳股价在26美元就已经是过度上涨的话，那么现在32美元一定是极度上涨了。”他又重新核查分析了华纳的基本面情况，但却并没有发现什么变化足以减少他对这只股票的热衷，于是继续持有。后来华纳股价上涨到了38美元，这时他莫名其妙毫无理由的开始大量卖出这只股票。后来在《彼得林奇的成功投资》一书中他说，“也许我当时内心断定，这只股票26美元的价位是过度上涨，在32美元的价位是极度上涨，在38美元的价位毫无疑问是极其过度上涨了。”

可是，当他抛出股票后，华纳股价继续一路攀升到50美元，60美元，70美元，最后竟然超过了180美元。即使是在1983--1984年间，由于下属Atari公司开放的ET游戏巨亏5.38亿美元，导致华纳股价大跌了60%，每股依然有76美元，这个价位是他当时卖出价格的2倍。彼得林奇说，“我期望自己能从这件事中深刻汲取教训。”

上面这些几乎是我原封不动从《彼得林奇的成功投资》一书中摘录下来的，但却极具启迪。尤其是对于优秀成长股的投资，市盈率到了40倍，45倍，50倍的时候，是选择卖出，还是选择继续坚守，可以说给了我一个十分明确的回答---

坚守，除了坚守就是坚守。

坚守，除了坚守还是坚守。

前提是这样的优秀成长股未来发展足够好，我足够熟悉它们，我对它们的基本面足够有信心。

当我一个字一个字的把彼得林奇的投资故事敲在电脑屏幕上的时候，这样的信念更加坚定了。

没什么可以阻挡我的这种信念。时间是优秀成长股最好的朋友。耐心持股，总会有好的回报。

未来的投资之旅中，我持有它们的时间会更长。

......