发誓不入股市为哪般

2012-12-2 南方都市报

    集资诈骗更像是道德审判，而非基于对金融业了解基础上的罪名。

    一对温州兄妹王光林与王彩平，因集资诈骗罪被起诉。8月29日，温州市中院一审判决罪名成立，王光林获刑11年。王光林不服，提出上诉。7月17日，王光林之妹王彩平以集资诈骗罪二审被判处死刑，缓期两年执行。因为炒作期货黄金等，王光林自己破产，还欠了三位放贷人部计2000余万元的借款。

    律师认为集资诈骗罪不成立，因为没有转移财产，没有虚构借款用途，借款后没有挥霍，不存在以非法占有为目的，完全不符合集资诈骗罪的构成要件。按照浙江省高院等部门《关于当前办理集资类刑事案件适用法律若干问题的会议纪要》第二条规定：“为生产经营所需，以承诺还本分红或者付息的方法，向相对固定的人员（一定范围内的人员如职工、亲友等）筹集资金，主要用于合法的生产经营活动，因经营亏损或者资金周转困难而未能及时兑付本息引发纠纷的，应当作为民间借贷纠纷处理。”

    纵观王光林兄妹案件，金融生态恶劣、投资对金融不理解、缺乏信用风险控制体系是主因。

    金融危机后政府推出刺激政策，温州等地高利贷民间泛滥，推动资产品价格大幅上升，投资者急于获得快钱，而投资者满足于高利贷收益，将风险置之脑后。王光林的亲友介绍，最初借款基本都是主动送上门，借给王光林钱的人大多都知道之前王光林在炒期货，当时不管你投资什么只要利息高、按时还，都没关系。这些话可以从其他地区的高利贷用途得到印证，市场经济圣地，谁都知道从事实体企业的收益，高利贷的来源只能是房地产等资产品价格上升。事实上，吴英在从事实体失利后，一度也把眼光盯住了资产品市场。

    盲人骑瞎马，形容的是极度风险。王光林就是如此，从未接触过期货的人，以高利贷在他人的指导下从事高风险的期货交易，这样的人不破产才奇怪。近两年的期货市场上下起伏，连高手都不轻易出手，大型企业套保都亏损累累，不要说新手以不健康的高利贷入市，必然是血本无归。王光林进入市场之时，就决定了日后的命运。

    此时，如果有投资者评级体制，按照信用风险评级，金融风险就会成为公开信息。问题在于，中国的民间借贷市场从未形成这样的风险评级机制，也未形成信用公开机制，甚至连温州下决心金改后建立的借贷登记中心，也没有把信用评级视作最重要的基础工程。于是，民间借贷就变成大家在一起胡乱碰撞的盲人骑瞎马游戏，如果碰巧投资成功那么万事皆休，所谓的集资诈骗也就抛到了九宵云外。如果不幸投资失败（绝大部分如此），那么一场口舌之争在所难免，要论证当初是不是有意欺诈，要论证投资者是否了解风险，何其难也。

    不仅民间借贷如此，更可怕的是，中国的债券、股票等市场同样如此。债券市场评级大都是最高评级，评级体系形同虚设。一旦发生偿债风险，不是地方政府代付，就是借新还旧，使得风险被遮掩，成为未来金融市场的定时炸弹。股票市场信用建设刚开始起步，对于上市公司高管、大股东的信用评级，对于承销者的信用，现在才推上议事日程。

    信用评级丧失的市场，必然走向两条不归路，或者骗子横行、劣币驱逐良币，或者投资者失去信心交易活跃度极低。中国的股票市场是如此，中国的民间借贷市场同样如此，在货币泡沫上升时投资者不顾风险如醉如痴，在货币泡沫消失后，投资者噤若寒蝉，发誓不再入市，连好企业都被误伤难以用好价格发出债券。

    王光林案只是集资诈骗诸多案例中的一个，因为集资诈骗付出血的代价的人不在少数，中国的金融市场信用并未因此而进步，这才是真正的悲剧。