当前金融调控的几大误区----

对“流动性过剩”把脉的“误诊”

草草公布“直通车”把港股搞成政策市损害香港国际金融市场形象

为什么要让不缺资金的红筹股大举回归圈钱？

为"外投”巨无霸捏把汗

 “流动性过剩”应该内部消化还是单边向境外分流？

 对“流动性过剩”，有不同的解读，有人可以拿“流动性过剩”作为房价暴涨的托词和应对宏观调控的挡箭牌，而主流经济学圈乃至管理层似乎都把“流动性过剩”看成了洪水猛兽，而不惜要把钱往境外分流——单向开闸资金向境外分流的QDII、开通内资投资港股的“直通车”、组建体量超庞大的“外投”公司等等。逐步开放金融市场的举措没有错，但不应该是单向的---只让钱出去不让钱进来，如今管理层首先考虑的是把热钱往境外分流，而没有想到如何内部分流消化。事实上，中国还不是富得钱花不完，许多乡村还很贫困，农业和乡村建设缺资金导致城乡经济越来越失衡，乃至农副产品供应偏紧。但我们却没有把资本引向乡村建设的机制和渠道。横看世界，有哪个国家会嫌本国钱多而要单向把钱往外赶？就是那些富裕的国度和地区，包括中国的香港、澳门，都还在想方设法吸引资金，香港官员不时到北京游说就是希望把内地的钱往香港引，他们为何不怕“流动性过剩”？而整体上还不富裕的内地，钱多了一点就产生恐惧，而要单向把钱往境外驱赶，又要“肥水不流外人田”，于是首先把内地的钱往香港股市分流，香港的投资人当然举双手欢迎。草草公布“直通车”把港股搞成政策市,损害香港国际金融市场形象.美国的繁荣期恰恰是它吸引海外资本流入较多的时侯，上世纪90年代中期每年净流入美国的资金多达7000多亿美元，而资本大举外流造成了日本和台湾长时期的萧条。

中国目前所谓的“流动性过剩”是发展不平衡的结构性问题

目前大家所说的“流动性过剩”是劳资分配失衡，“血汗工厂”“血汗店”造成广大低收入者收入增长缓慢内需消费不足，城乡经济和部门发展极不平衡造成的结构性问题，乡、县的资本在急剧地往大、中城市涌，而且这种流动是单向的，又主要流向过热的房地产市场和证券市场。人们争相到大、中城市买房子、炒股票、找机会，造成大、中城市爆炸性扩张，地价飞涨，房价暴涨，于是有人认为这都是钱多了惹的祸——“流动性过剩”造成的，实际上，这是不平衡发展造成的，乡、县的钱只是单向往大城市涌，大城市的热钱却不能流向乡、村，造成了城乡经济发展的更不平衡：一边是大城市政府每年光卖地收房税就可以进帐几十亿上百亿，钱多得花不完而大搞形象工程，甚至动辄可以花几十亿元盖豪华办公楼，而另一边却是农业不景气和乡村萧条。如果我们有渠道和机制把热钱往乡村建设引，我们就不会觉得钱多得害怕了。

人流和资本流向大中城市单向流动将使城乡经济更加失衡

中国的城市化与欧、美的城市化进程有所不同：首先欧、美城市化是渐进的、自然生长的，而中国的城市化是爆炸性扩张的，比如有的城市，城区面积4年扩张了4倍，世界上没有哪个城市的扩张有这么快。另外，欧、美城市化进程中的流动是双向的——有人携钱进城，也有人携钱出城，而中国城市化的人流、资本几乎是单向的——乡、县的人才和资本一股脑往大城市涌，大城市的人流只进难出，这是中国大城市爆炸性增长的原因。因为我们缺少一种让城市的资本、人才流向乡村的机制。这在很大程度上就是房地产政策不合理造成的。土地指标管理，分配用地指标又像“挤牙膏”，地方政府为了最大化的土地收益，把有限的土地指标全给了城市。本来，国土资源都在分配用地指标时，盘子里就有考虑中、小城镇发展的指标，但地方政府在具体分配用地指标时，全分给了城市，因为只有城市地价才卖得高，许多乡、镇连一分半亩土地指标都没有，拿什么搞开发建设？同时，大城市的爆炸性增长，扩张得太快，将带来城市环境生态问题和城市经济、社会生态问题。像现在这样发展下去，用不了15年，在中国内地会出现几十座人口超过2000万甚至5000万，比墨西哥城、卡拉奇、德赫兰、新德里、孟买还要大、还要拥堵的更可怕的超大城市，而偏偏中国将来最缺的又是水，加上城市结构又极不合理，多是“摊大饼”的“蜘蛛网”结构—一环、二环、三环……N环，像“蜘蛛网”式的“皇城结构”，这种农业社会的“皇城结构”根本适应不了汽车时代的要求，我们很难想象中国出现3000万乃至5000万人的超大城市的交通状况会多么可怕！

将热钱引向乡村的可能性和好处

中国的大中城市人流、资本流只进不出，这是一种畸形发展。在一些成熟市场经济体，大中城市的人流资本流也在流向乡镇，因此他们的乡村镇也很发达，原因在于他们的土地买卖很自由，城里人要搬到乡镇去买地建房或买房很容易。中国已经在成渝搞城乡统筹发展试验区，四川、广东等一些地方也在探讨盘活农村集体土地和农民宅基地的路子，诸如准许农村以集体土地入股搞开发建设和“小产权”房交易等，从国际惯例看“大产权”“小产权”终将一视同仁。中国有庞大的城市退休人群，许多人都有田园情结，希望搬到乡村去颐养天年，如果政策准许城里人可以下乡买地买房，将会带来一系列好处：

一是分流热钱，分流集中在大中城市和房地产等个别部门的所谓“流动性过剩”。可一预计，只要政策合里，将会有数以万亿元计的城市资本流向乡村，带动乡村大发展。随着流入农村的资本等要素的增加，农业繁荣发展，才能从根本上解决我国食品供应和安全问题。
二是分流城市房地产的购买力，从根本上遏制大中城市房地产过热和房价上涨太快的风险。同时，因为解决了人流和资本流出城的问题，才能规避大城市爆炸性发展可能带来的城市环境生态危机和城市社会生态危机，使中国的城市化由畸形的“大城市化”转变为真正合理的城镇化。
三是房地产开发可以减少大中城市周边的良田耕地占用，进而充分利用乡村的荒坡地建设生态小镇，使我国的城镇结构更加合理。
当然，最重要的是，将余钱“内部消化”，引向乡村，帮助乡村尽早实现富裕和现代化，实现城乡共同繁荣，真正体现科学发展观.

为啥要让不缺钱的红筹股公司回归内地圈钱？

 红筹股回归A股，已在A股和港股掀起惊天波涛。消息一出，香港那边红筹齐欢腾，股价闻声暴涨，也拉动A股大蓝筹暴涨一轮。中石油回归之前，内地机构黑嘴齐声鼓噪，诱惑散户割肉也要去抢买中石化，因为机构有大把的新股在手，开盘价就高出H股价两倍，结果是一级市场以机构为主的操纵者大赚暴利，却套牢成千上万散户。证监会有官员居然公开说新股民不理性。我倒要问问，是谁让投资人不理性？你证监会对那么多误导股民的机构黑嘴有所作为吗？中石有开盘时的恶意操纵行为你们管过吗？现在反倒说股民不理性！在成熟市场体官员讲冒犯大众的话是要道歉丢官的。H股当初发行价仅A股发行价的四分之一到三分之一，现在要回来高价圈内地人的钱，且不说此举既搞乱了港股也搞乱A股的现实，问题的根本在于：我们开办股市的初衷与目的是什么？不就是为急需资金的企业创建直接融资的平台吗？中石右、中煤、神华等等这类红筹股公司还缺钱吗？内地那么多企业急需融资平台的企业排队等几年也轮不着上市，而钱多得花不完的红筹垄断公司却大举回内地高价圈钱，这符合搞股市的初衷吗？

不容否认，现在管理层有些人只管一味扶大---给日子过得滋滋润润的中字头的大企业锦上添花，让它们拼命圈钱。世界上所有市场经济体都有反垄断法，而中国却在助长垄断，十几亿人的偌大国家，石油就被那么两家公司垄断起来，造成数以百计的民营加油站倒闭；电信也就那么三五家就垄断了，还嫌垄断程度不够，结果是收入不高的中国老百姓得忍受世界上少见的昂贵的漫游费等霸王条款。未来的恶果还不止于此。我担心中国会出现韩国曾经出现的财阀经济的不稳定状态，经济生态失衡。经济体也像森林，不能只有参天大树，还要有灌木丛，没有灌木，参天大树也长不好。大小企业是一个繁荣共生的经济生态。小企业是大企业的市场，而且解决几亿人就业主要靠中小企业，损小肥大，是社会之大忌。韩国就吃过财阀经济的苦头，国家经济命脉，系于几大财阀，当年大禹倒下，立即引发整个国家乃至亚洲经济动荡。中国股市的政策，决不能仅向中字头的企业倾斜，如果助长了垄断和财阀经济，将会犯历史错误。 (明日文章:"别把港股搞成政策市",原载酒客网www.jiuke.net,)