A股“看跌不跌”背后的博弈与机遇

1月8日周四，A股三大股指延续窄幅震荡格局，呈现出典型的“看跌不跌”特征。沪指盘中三度翻红，最终仅小跌2.79点收报4082.98点，以阳十字星收尾；深证成指与创业板指虽全日低位震荡，最终均收阴十字星，但盘面并未显露悲观情绪。市场赚钱效应依旧显著，全市3730只个股上涨，仅1395只个股下跌，127只个股涨超10%，两市成交额维持在2.8万亿元高位，仅较前一交易日缩量558亿，交投活跃度得到有效维系。

这一“看跌不跌”的态势，源于岁末年初连续反弹后的市场博弈。经过前期上涨，市场积累了大量获利筹码，投资者普遍滋生谨慎情绪，预期大盘将迎来短线调整。在此背景下，大盘在新高区域展开横盘震荡，通过板块轮动消化浮筹。从资金博弈逻辑来看，当前机构与散户的持仓心态差异显著：若此时大盘破位下跌，散户凭借灵活优势可快速离场，而机构因持仓规模大难以全身而退，反而沦为“抬轿子”的角色。因此，当前的震荡企稳实则是为了维系散户持股信心，待散户谨慎情绪消退、转而抄底做多时，机构才可能启动真正的调仓做空动作。

关于投资策略，专业投资人的“长线持有论”与散户的实际操作困境形成鲜明对比。有观点认为“赚大钱者不盯盘”，并调侃“A股守股比守寡还难”，强调优质个股的长线投资价值。但现实是，即便2025年处于牛市行情，全年仅540只个股实现股价翻倍，仍有1200只个股处于下跌状态。对于缺乏专业调研能力的散户而言，长期持有下跌个股的风险过高，因此坚守看盘习惯与止盈止损原则，仍是更务实的选择。

多重积极信号佐证2026年A股行情的支撑基础扎实。货币政策方面，央行1月8日开展11000亿元买断式逆回购操作，期限3个月，以精准滴灌方式保障市场流动性宽裕，传递出稳增长、稳市场的明确导向。资金面来看，A股两融余额突破2.6万亿元大关创历史新高，截至1月6日已达2.58万亿元，较上年同期增长40.93%，彰显投资者风险偏好回升。机构预期方面，内外机构普遍看好A股，尤其认可中国AI科技公司的发展潜力，认为万亿美元级企业的出现只是时间问题，显著激发市场投资热情。

需警惕的是，积极共识无法改变A股波浪式运行的本质，较大波段调整乃至部分个股一蹶不振的风险仍客观存在。从操作层面看，大盘短线调整大概率以板块轮动为主，持续性普跌概率较低，精选个股仍是核心主线。选股应紧扣政策导向，2026年作为“十五五”开局之年，政策聚焦科技强国与现代化产业体系，可控核聚变、脑机接口、人形机器人、商业航天等硬科技赛道具备持续炒作逻辑，其中尚未启动的低位概念股值得重点关注。

综上，当前A股的“看跌不跌”是多空博弈的阶段性平衡，而非趋势反转的信号。投资者既无需被短期震荡打乱节奏，也不能忽视潜在风险，应在紧跟政策主线、精选优质标的的基础上，坚守止盈止损纪律，在板块轮动中把握结构性机遇。股市就是一个风险市场，八仙过海各显其能，作为散户投资者要在股市中取得优异成绩，就必须谙熟市场规律，掌握一技之长。