A股长阳包阴：多重利好共振下的绝地反击

周三的A股市场上演了一场酣畅淋漓的绝地反击大戏。早盘时分，市场仍在周二长阴的底部区域震荡徘徊，超4000只个股飘绿的盘面尽显压抑氛围。然而午后风云突变，在重磅利好预期的提振下，指数迎来直线拉升，上证指数一度涨近1.5%，创业板指涨幅更超3.5%，券商、保险、软件等板块集体发力，成为拉动指数的核心引擎。截至收盘，两市成交量显著放大至1.8万亿元，超3626只个股实现上涨，三大指数均以大幅收涨报收，形成标准的“长阳包阴”形态，向市场传递出强烈的反转信号。

这场行情的直接引爆点，无疑是券商行业的重大重组利好。中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的重组方案正式落地，并宣布于12月18日恢复交易，这一消息瞬间点燃了有“牛市旗手”之称的券商板块。事实上，券商板块的崛起并非偶然，而是政策支持与估值优势共同作用的结果。近期监管层明确提出要适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，引导行业从低层次的价格竞争转向高质量的价值竞争，这为券商行业的长期发展打开了空间。从估值角度看，当前券商板块整体市盈率处于历史低位，机构资金配置比例也相对较低，具备较高的安全边际和上涨潜力，多重因素叠加促使券商板块成为本次行情的领军力量。

如果说券商重组是行情的“导火索”，那么各路资金的积极入场则是行情的“燃料库”。临近年末，市场资金面呈现出明显的抢筹特征，其中境外长线资金的持续流入尤为亮眼。摩根士丹利披露的数据显示，2025年以来，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入A股及H股约100亿美元，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比。仅11月份，境外长线资金净流入额就达23亿美元，与10月份的22亿美元基本持平，显示出外资对中国资产的信心正在持续修复。境内资金同样表现活跃，12月10日A股两融余额攀升至25143亿元，创下历史新高，两融规模的持续走高不仅反映出投资者风险偏好的提升，更为市场提供了坚实的资金支撑。

市场信心的重塑，本质上源于A股投资价值的持续提升，其中上市公司分红力度的显著增强成为吸引长期资金的关键因素。截至12月15日，以股权登记日计算，2025年A股上市公司合计分红金额已接近2.5万亿元，超过2024年全年的2.4万亿元，再次刷新历史纪录。若将100余家已披露分红计划但尚未实施的上市公司纳入统计，2025年A股分红总额有望突破2.6万亿元。稳定且丰厚的分红回报，不仅体现了上市公司盈利能力的提升和社会责任的增强，更对追求稳健收益的银行理财资金、保险资金等长期资金形成强大吸引力，为A股构建起坚实的“价值底”。

从盘面表现到资金动向，从政策支持到价值凸显，A股周三的长阳包阴绝非单一利好催生的短期行情，而是多重积极因素共振的必然结果。随着市场生态的不断完善、上市公司质量的持续提升以及长期资金的稳步流入，A股市场的投资价值将进一步凸显，此次绝地反击有望成为市场转势反弹的起点，为年末及明年初的行情奠定坚实基础。