终于把合富中国砸停了

11月21日，A股市场的一则消息引发广泛热议——此前风光无限的大牛股合富中国以跌停收盘，股价定格在23.56元/股，终结了其近期的疯狂涨势。对于监管层和理性投资者而言，这个跌停来得“不容易，实在不容易”，它不仅是对一只个股非理性炒作的降温，更是资本市场生态治理的重要信号。

合富中国的上涨神话始于10月28日，截至11月14日停牌前，14个交易日内收获12个涨停板，累计涨幅高达256.29%，5次触及股价异常波动、3次触及严重异常波动。这种脱离基本面的暴涨早已暗藏风险：公司2025年第三季度归母净利润亏损504.80万元，同比下降225.26%，主营业务持续处于亏损状态，静态市盈率却高达263.67倍，是所属批发业行业平均水平的8倍多。期间监管层多次警示，公司也反复发布风险提示公告，但市场炒作热情丝毫不减，股价依旧坚挺涨停。

A股市场2.39亿中小投资者占据绝对主体的特征，让这种炒作的危害被无限放大。当股价脱离业绩支撑疯狂上涨时，看似人人都能赚钱的“狂欢”，实则是一场“击鼓传花”的游戏，最终接盘的往往是信息滞后、风险承受能力弱的中小散户。为保护投资者利益、维护市场秩序，监管层于11月14日启动停牌核查，这一举措既是风险预警，也是对炒作资金的警示。

令人意外的是，11月20日合富中国发布核查结果复牌后，盘中依旧震荡冲高并最终涨停，股价升至26.18元/股。这种“顶风作案”的走势，显然触碰了监管底线。若任由这种无厘头炒作蔓延，不仅会导致资本错配，更会动摇市场价格发现功能的根基。11月21日，监管层再度强化风险警示，合富中国终于以跌停收场，单日跌幅达10.0076%，这场炒作闹剧暂告段落。

砸停合富中国不容易，代价是整个市场的疲弱，11月21日的A股市场整体陷入调整。三大股指大幅跳空低开，沪指下跌近百点，跌幅2.45%；深证成指下跌442点，跌幅3.41%；创业板指更是重挫4.02%，下跌122点。两市成交额放量2575亿，接近两万亿，超5000只个股下跌，120只个股跌超10%。空头肆虐的背后，是市场对非理性炒作的集体反思，也是资金从题材炒作向价值投资回归的信号。

合富中国的涨跌沉浮，为资本市场敲响了警钟。治理非理性炒作，需要监管、上市公司、投资者三方联动：监管层需构建全链条监管机制，从预警到核查再到处罚形成闭环；上市公司应扛起信息披露责任，杜绝模糊表述纵容炒作；中小投资者更需树立价值投资理念，远离脱离基本面的“妖股”。唯有如此，才能让市场回归理性，真正保护每一位投资者的利益，让资本市场在健康轨道上稳步前行。