缩量震荡化解破位下跌风险，多因素支撑 A 股稳定运行

周三 A 股市场呈现出典型的缩量震荡格局，三大股指虽均有下跌，但跌幅相对温和，沪指微跌 0.07%，深证成指下跌 0.62%，创业板指下跌 0.79%。这种窄幅波动的态势，背后暗藏着市场消化短线投机筹码、逐步企稳的积极信号。从个股表现来看，当天 2280 股上涨，2965 股下跌，多空双方陷入胶着，鲜明地反映出当前市场浓厚的观望情绪。而更为关键的是，两市成交量能较前一交易日大幅萎缩两千多亿元，这一变化释放出做空力量减弱的重要信号，意味着市场抛压在逐步减轻，为大盘夯实上行基础创造了有利条件，有效化解了此前市场担忧的破位下跌风险。

在市场消息面，多空博弈的氛围同样浓厚。此前挑起中美关税战的相关人士表示，预计中美将在下周举行的 APEC 峰会上就贸易问题达成协议。这一论调看似释放出积极信号，实则暴露了其外强中干的本质，进一步印证了关税战更多是一种谈判讹诈手段的判断。与此同时，欧盟方面也传来新动态，欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇称，欧盟和中国官员已同意在布鲁塞尔举行紧急会谈。这一消息从侧面反映出，在中方坚定的立场和强硬态度面前，欧盟内部已显露出心虚，双方的会谈或将为相关贸易问题的解决带来新的契机，也为 A 股市场的外部环境增添了一些不确定性中的积极因素。

国际市场上，贵金属黄金的剧烈波动引发广泛关注，而这一波动也为 A 股市场传递了利好信号。当地时间 10 月 21 日，国际黄金市场在前期连创纪录高位后出现急剧下挫，现货黄金一度暴跌超 6%，创下自 2013 年 4 月以来的最大单日跌幅，纽约商品交易所 12 月交割的黄金期货收跌 5.7%，报每盎司 4109.10 美元。作为传统的避险资产，黄金价格的大幅下跌，通常意味着市场对风险的担忧程度在减弱，全球市场的风险偏好有所回升。对于 A 股市场而言，这无疑是一则重要的利好消息，有助于缓解市场的避险情绪，增强投资者信心，为股市的稳定运行提供支撑。

国内消息面则持续释放利好，政策红利不断聚集，成为支撑 A 股市场的重要力量。继此前湖北板块因利好消息大幅上涨后，周三深圳板块也迎来重磅利好。10 月 22 日，深圳市地方金融管理局等多部门联合印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027 年）》。该方案明确提出，在集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域，支持 “链主” 企业、龙头上市公司开展上下游并购重组，通过资源整合提升产业竞争力。同时，方案还鼓励聚焦并购重组业务的全球性投资银行和机构在深圳设立总部或分支机构，这将进一步完善深圳的金融市场体系，吸引更多优质资本和资源汇聚，为当地乃至全国的新兴产业发展注入强劲动力，相关板块和个股也有望在政策推动下迎来新的发展机遇。

此外，A 股市场回馈投资者的能力持续增强，分红力度不断加大，这一变化对市场的长期稳定运行具有深远意义。截至 10 月 21 日，今年以来已有843 家 A 股公司发布 850 份中期分红（包括季报、半年报以及特殊分红）计划，涉及分红金额合计高达 6620.26 亿元。其中，595 份分红计划已经实施完毕，实际分红金额合计 3096.93 亿元，另有 255 份待实施，拟分红金额合计 3523.33 亿元。上市公司分红力度的显著提升，不仅体现了企业盈利能力的增强和对投资者的重视，更重要的是能够引导市场形成中长线价值投资理念，减少短线投机行为，改善市场生态，为大盘的稳定运行提供坚实的基础。

综合来看，当前 A 股市场虽然仍处于震荡调整阶段，但缩量震荡的走势有效化解了破位下跌风险，为市场企稳创造了条件。而国际市场风险偏好回升、国内政策利好持续释放以及 A 股分红机制不断完善等多重因素，将共同支撑 A 股市场逐步摆脱观望情绪，实现更加稳定健康的运行。对于投资者而言，当前市场环境下应更加注重价值投资，关注政策支持的战略性新兴产业以及具备稳定分红能力的优质企业，以把握市场长期发展机遇。