大盘在关税缺口中泅渡

周一大盘以高开 13 个点的姿态开启了新一周的征程，随后呈现出缓步上行的态势，维持着横盘稳固的格局，最终报收于 3262 点，实现了 24 个点的上涨，收出一根小阳线。当日板块个股涨多跌少，市场一片繁荣景象，共有 4552 只个股上涨，其中 137 只个股涨超 10%，而下跌个股仅 757 只，这一数据清晰地显示出市场做多热情明显增强。然而，需注意的是，全市成交 13129 亿，相较于上一个交易日缩量 770 亿，这一缩量现象表明投资者还心存疑虑，在当前复杂的市场局势下，不敢放手大胆做多，而是选择观望，等待市场局势进一步明朗化。

究其根源，主要是美国关税问题依旧存在诸多不确定性。目前美关税仅仅是略显松动迹象，其对表示臣服的国家暂缓 90 天加征关税，但 10% 的基础关税仍在持续执行。另外，对于智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓 “对等关税” 这一举措，也存在诸多可疑之处，有估价待售、以此换取更多利益的嫌疑，美国并未明确表示彻底终结关税战。市场深知，美国在关税问题上，就如同一个兽血被激活而陷入疯狂的人，一旦开启这种贪婪的模式，是不会轻易停下脚步的，往往只有等到碰得头破血流、身陷困境的时候，才会无奈地选择结束。

在这种不确定阴影的侵扰下，盘面呈现出了以下几个显著特征。其一，在提振消费的重磅利好激励下，此前受关税战冲击下跌幅较深的电子商务及大消费板块迎来了修复性反弹。这些板块此前深受关税战的负面影响，如今在利好政策的刺激下，开始逐步恢复元气。其二，政策利好具有一定的滞后效应。例如上文《关税战阴霾下崛起的几条投资主线》中所提及的几个具有科技创新突破的领域，如高纯石英矿开采和提纯技术升级、新型光解水催化材料、高标准农田放方案、金融支持体育产业高质量发展等行业的概念股，在当日冲高后出现回落，并没有得到足够的表现机会。其三，大盘目前还处于超跌换筹布局阶段，市场缺乏能够持续领涨并激活市场赚钱效应的领涨龙头，这直接导致大盘上攻动力不强。

不过，市场中也存在诸多积极因素。A 股在特殊时点维稳的行动持续不断，中国版平准基金还在源源不断地流入市场，为市场注入了稳定的资金流。同时，央国企引领下的上市公司增持回购潮越来越热，这一系列举措如同坚实的基石，稳定了大盘企稳的路基。此外，中国经济表现出良好的增长态势。数据显示，截至 2025 年 3 月末，社会融资规模同比增长 8.4%，人民币贷款余额同比增长 6.9%，增速较上月加快，广义货币供应量（M2）同比增长 7%，增速基本稳定，金融继续保持对实体经济稳固的支持力度。综合考虑这些因素，可以认为，后市大盘仍将保持稳步上行、慢步回补缺口的行情。