A股淘尽垃圾方自强

在资本市场深化改革的关键时期，中国监管层以雷霆手段持续净化市场生态，通过高压反腐、严格退市与强化分红三大举措，推动 A 股市场向高质量发展迈进。近期，金融系统与上市公司领域的多起典型案例，彰显了监管层“淘尽黄沙始见金” 的决心。

反腐利剑持续出鞘，一批退休多年的 “金融硕鼠” 被揪出。3 月 28 日，中国人寿原总裁杨超在退休 14 年后因涉嫌严重违纪违法接受调查，其执掌公司期间主导的多起重大资本运作被指存在利益输送嫌疑，退休后仍以 “行业专家” 身份为私募基金站台，涉及海外地产并购项目形成不良资产。此前，证监会原纪检组长王会民在退休 6 年后落马，其曾在任内主导证券系统反腐工作，却最终沦为 “灯下黑” 的典型。数据显示，2023 年至2024 年，金融系统已有 184 名 “老虎” 被查，其中中国人寿一家就有 37 名高管涉案，暴露出部分机构存在系统性腐败风险。

与此同时，监管层对上市公司的 “排毒” 机制加速运转。截至 3 月下旬，年内已有ST 旭蓝、ST 美讯等 5 家公司被强制退市，其中ST 旭蓝因连续 20 个交易日股价低于面值成为面值退市第一股，*ST 东方则因财务造假叠加股价暴跌面临多重退市风险。据统计，沪深交易所已有超百家公司发布退市风险警示，近 30 家被实施 ST，部分 ST 股日均成交额不足 2 亿元，流动性危机加剧市场出清。监管部门通过穿透式稽查与跨境追赃等手段，对财务造假、信披违规等行为形成高压震慑，仅 2024 年就有 20 余家公司因重大违法被强制退市。

在清除 “害群之马” 的同时，资本市场 “造血” 功能持续增强。2024 年上市公司现金分红总额突破 2.4 万亿元，创历史新高，其中超 500 家公司拟分红金额超 6000 亿元。金融、能源、科技等领域的龙头企业成为分红主力军：招商银行以 504 亿元的分红总额领跑，宁德时代、比亚迪等新能源巨头每 10 股派现均超 30 元，中国移动、中国神华等央企则通过提高股息支付率强化投资者回报。值得注意的是，高分红公司普遍呈现业绩增长与估值优化的双重优势，沪深 300 指数股息率达 3.4%，吸引社保基金、险资等长线资金持续流入。

监管政策的引导作用尤为显著。新 “国九条” 明确将现金分红与上市公司质量评价挂钩，通过细化分红频次、比例等指标，推动形成 “分红可预期、回报可持续” 的市场机制。数据显示，2024 年春节前两个月，超 300 家公司实施分红，金额超 3400 亿元，创下历史纪录。随着退市新规与分红新政的协同发力，A 股市场正逐步构建 “有进有出、优存劣汰” 的良性生态，为长线价值投资奠定坚实基础。

这场资本市场的深度变革，既是对历史积弊的清理，更是对未来发展的重塑。通过反腐筑牢制度防线，以退市完善市场机制，用分红激活价值投资，中国资本市场正经历从 “量” 到 “质” 的蜕变。在监管层与市场主体的共同努力下，一个更健康、更透明、更具韧性的市场生态正在加速形成。就大盘走势来讲也走到临近变盘的节点，正如上文《大盘底部刨坑等待法魔双剑落地》所分析的那样，等法魔双剑落地之日也就是大盘选择突破方向之时。