二探滚石下山欲创新低

大盘二次探底三连阴，如滚石下山，前低就在眼前。前低抄进的筹码再被套，不仅散户手里已没有剩余的钱，就连割韭菜的公私募基金也都坠入亏损的状态。截至1月23日，有业绩展示的2412只私募量化多头产品上周平均收益为-3.38%，实现正收益的产品仅137只，占比5.68%。更难以置信的是，它们的平均超额收益罕见为负数，公募量化方面，上周跑赢沪深300指数的产品也仅有53只，占比11.62%，三分之二产品超额为负。试问，在市场投资者皆都亏损累累的情况下，还有谁敢入市。虽有维稳政策层出不穷，可巧妇难为无米之炊，仍难止住大盘的跌势。或许有人会说，当前A股增持回购的上市公司多如牛毛，难道就不能提振市场做多的信心吗。其实大家静下心来想一下，上市公司大股东的增持回购就是利好吗，本来上市公司上市从市场融来的钱就是为了公司发展创造利润，以此来增强股市的投资功能，可现在公司大股东东拼西凑，把钱都用来增持回购了，还有多少钱用来发展呢。不难看出，上市公司大股东的增持回购无异于拆了东墙补西墙，是一种杀鸡取卵的行为，并不利于公司的发展，更不能提升股市的投资价值。从A股市场现在所面临的形势来看，有四大不利因素制约大盘的走强，预示大盘二次探底有再创新低的可能。

一是大盘技术下跌之势已经形成。如滚石下山的三连阴已跌穿各条均线的支撑，场内获利筹码已近零，也就是说大盘在底部已无支撑，所有投资者尽成看客，只等着大盘到了跌无可跌的时候来抄底。大盘的各项技术指标均趋弱，长线指标MACD红柱消尽，白线欲下穿黄线再触底。短线指标KDJ与RSI均成死叉向下延伸，显示市场信心已冷至冰点。所以大盘的下跌是一种必然的走势，若无强大的外来来干预难以改变现状。

二是市场出逃筹码仍坚决。在大盘滚石下山三连阴下跌过程中，两市成交量并没有明显缩量，可能是有维稳资金仍在做多超级大盘蓝筹中字头，同样也有一些亏损筹码在出逃。按照惯例，在大盘调整下跌过程中，接近底部的时候应该出现缩量现象，才能迎来俗称的地量地价，但现在的两市成交量能还保持增量过程中，说明大盘调整尚未见底。

三是两融余额仍在收缩。打开A股大盘近三年来的两融走势看到，两融余额持续下行，并且融资余额减少的速度比融券余额还要快，至今两融余额已缩至历史地量。这说明不仅散户资金不敢入市，就是公私募机构也不敢再融资做多，市场信心普遍涣散。只有等市场两融余额重启升势，才说明A股由弱变强。

四是市场消费能力还在下降。一项关乎普通百姓的重大医保政策有变，有多地宣布自2024年1月开始执行医保个人账户划入统一政策，70岁以下退休人员每月定额为100元，70岁及以上每月为125元。本来人老了身体差，特别是有各种高血压、高血糖等常见病的老人离不开吃药。如果医保划入个人账户按原来有个几百元还能吃的起，按现在直接缩少了几倍，买药都困难，更不用说平常再得各种病。估计接下来哪些靠医保支撑的药店也要关门了，就是有关医药公司也都要面临困难。至于说大病住院报销多，又有多少人随意去住院，本来医院就人满为患，等到并重该住院的时候也只有等死的份了。看似一项无关痛痒的小变动，却会极大削弱社会的消费能力，最后起到牵一发而动全身的弊端。

大盘下跌是由A股自身运行确定的，并不能以人的意志为转移。至于说救市只能延缓大盘调整的时间，却不能消除促使大盘下跌的内部隐患。大盘跌跌不休谁都着急，但最急的还是上市公司。对一家上市公司来讲，市值很重要，不仅决定了上市公司的融资能力，也牵扯到上市公司负债率及偿债能力。作为负债已经达到70%以上的上市公司，如果市值不断缩小，其负债率将会激增，不仅无法再去融资，估计欠账都还不起而被促债了。大盘下跌最不该急的是散户，因为大盘跌出来的是机会，预示你将有更低的价格来补仓。至于眼前亏掉的资金，会有机会回来的，并有可能获得更多的收益。放心，大盘再跌A股也垮不了，清出来的都是垃圾，在大跌之中活下来的才是摇钱树。