A股走牛的三大基石

伴随大盘冲击新高的过程中，市场也出现一些令人担心的因素，一是在高位出现巨震，二是机构抱团股松动，三是货币政策有收紧迹象，使得投资者在操作上犹豫起来，怀疑A股有没有大牛行情。对此我们进行了深入调研，认为A股走年的三大基石已经确立，渐趋成熟的A股必将迎来牛市行情。

一是稳定的经济是A股健康运行的基础。众所周知，过去的一年是最为糟糕的一年，全球经济不仅遭受了前所未有的疫情冲击，还遭受了逆历史潮流而动的单边主义影响，各国经济均都出现了负增长，唯独中国经济抵御住各种不利因素的侵袭而实现正增长，成为全球经济稳定运行的引领者。世界各大评级机构普遍认为，中国经济很可能在2019年已经进入新的“黄金十年”，未来十年，中国经济的增长中枢预计保持在5%-5.5%的水平，或摆脱过去很多年大幅波动和逐年下行的格局，经济增长的稳定性大幅提高，波动幅度明显降低，中国成为全球最大经济体指日可待。

二是稳定的货币政策是A股走牛的保障。从2019年开始，人民银行的货币政策操作已经越来越接近国际通行模式，逐步走向成熟，既可以提前释放政策信号进行预期管理，又可以相机抉择进行预调微调，货币政策的前瞻性大幅提高。有人担心前两年趋于宽松的货币政策可能会退出，由此会导致牛年没有牛市。但从近来的表现来看，中国贷款市场报价利率（LPR）已连续10个月“按兵不动”，并且会伴随经济的不断增长而进行预调微调，这样就会消除了对资本市场的影响，保障A股市场的稳定健康运行。

三是壮大机构投资者是A股走强的动力。资本市场体制改革有效提升A股市场投资价值，为机构投资时代奠定基础，由此促进了投资机构的迅猛发展。2021年开年以来新基金发行市场异常火爆，新基金发行规模快速攀升。数据显示，截至2月17日，新基金发行总规模已跨越7000亿元关口，相当于去年全年新基金规模的22%。春节后首周18只基金密集发行，2月18日又两只基金出现“日光”。机构投资者主导是成熟资本市场的重要标志，A股市场真正的机构投资时代已经来临，A股市场全面走向成熟。

由此认为A股市场全面走牛的三大基石已经确立，我们完全可以确信A股即将迎来黄金十年，大盘稳定上行的趋势不会改变。但在大盘运行的过程中也并不是一帆风顺的，市场多变的规律也不会改变，并且仍会以结构性牛市为主。近来市场出现了机构抱团股高估值个股下跌，以大金融为代表的绩优低估个股开始反弹，最终哪些个股能够成为带领大盘上涨的牛股，还要看技术趋势的表现。有一个规律值得重视，没有抱团出现不了牛股，只有出现持续放量上行的个股才能成为大牛。