上周四一出台沪港通政策，像是给A股注入一针兴奋剂，在A股市场上欢声一片，沪港通有助于A股走向国际市场，将给A股带来几千亿的增量资金，伴随做多的呼声，大盘上涨29点，收出一根中阳线。及至到了周五市场有所冷静，冷静下来的市场才发现，沪港通不只是给A股带来机遇，同时带来了更多的考验。

一、AH估值还有待于统一

从AH股价对比上看到，84家沪港同时上市的公司，有24家A股相比H股市折价的，60家是溢价的，而折价比较小，溢价率却很大。原因就是历史上A股高价发行，虽然调整幅度很大，但与国际市场相比，还有很大的泡沫。要实现AH接轨A股还有很大的下降空间，只有经过深幅调整才能吸引外资的青睐。

二、监管措施需动大手术

沪港通估值统一还不是最大的问题，最大的问题是在监管措施上，所有配套的管理政策和其他有关改革也要彻底改进。申银万国董事长李剑阁4月11日称，有些监管机构派员列席上市公司的董事会会议，在开会期间上厕所的时候就导致上市公司股价异常波动。面对如此糟糕的监管局面，A股又怎么能走向国际呢？恐怕在三公方面是沪港通的最大难题。

三、A股分红需大幅度提升

我们对H股的分红情况了解不多，但对A股的分红是十分清楚的，对于A股的这点分红是撑不起价值投资这个高楼大厦的。过去曾听说中国石油在H股上的分红是A股市场分红的数十倍，如此大的悬殊若要统一，A股上市公司能够拿的出来吗？形式上通了而实质上不统，那将让A股更加难看。

四、体制上的差别更难统一

要实现沪港通还有一大重要的区别要统一，这就是上市公司的属性，在香港证券市场上上市的公司大都是民营性质，恐怕没有国企概念吧。在中国上市公司中还有众多国企上市公司，这些上市公司大多带有福利性质，盈利不盈利都有国家抄着，一旦和国际接轨能适应游戏规则吗？比如在国内刚刚宣布退市的ST长油，一切债务问题很可能有国家抄底，而哪些失职的监管者可能换个地方照常是经理董事长，亏损的只不过是散户而已。所以在沪港通之前，必须先进行国企改革才行。

所以说沪港通给A股带来的不仅仅是机遇，更多的是考验，还有半年多的准备时间，留给A股彻底脱胎换骨的时间已经不多了。只有A股自身完善才能和世界接轨，才能引来A股的大牛市行情。A股市场不缺钱，缺的是信心。有消息报道中国出境旅游交易会项目总监马特·汤姆逊在第十届中国出境旅游交易会上说，根据世界旅游组织的数据，2013年中国以近1亿人次出境旅游，成为世界第一大出境客源市场。同时，中国也以境外旅游消费1020亿美元，超过美国和德国，成为世界第一。这让我们看到中国民间有的是钱，股市低迷缺钱是因为A股自身缺钙的遭成的，A股要强还需要动大手术。

由此让我们看到，市场热捧的什么沪港通不能救A股，炒作的T+0更不能救A股，所谓推出的新改革措施优先股也改变不了A股的劣质属性，充其量是变相的再融资的行为而已。所以现在的A股面临着的不是什么机会，而是一种伤筋动骨的考验，只有从监管体制上去改，才能由蓬间雀蜕变成傲视风雨的海燕，飞行在世界上空的蓝天上。所以A股大盘的牛市行情还没有到来，暂时的上涨只是超跌之后的恢复性上涨，本周就面临了运行方向的选择，市场将有很惨烈的多空争夺，操作上还是谨慎一些为好。

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