A股市场在欧债危机、国际经济形势不稳和国内通胀加剧的影响下，经受了货币政策持续紧缩的困扰，致使大盘下跌了400多点，下跌幅度在一个多月内达到13%。现在大盘指数走到2600点一线，创出年内新低，正在向上一个底部2573点靠近。对于大盘的后期走势昨日已经给出定性分析，后市将会在2600点一线震荡。短期内大盘不会出现连续暴跌，但也不会出现快速上涨，因为政策紧缩利空接近于尾部，但由政策紧缩利空遭成的上市公司业绩下滑利空正在悄悄到来。所以大盘的走向还要看上市公司业绩的变化情况而定，所以大盘的再次变盘点可能在中报出台之际。

一、上市公司资金紧张

国泰君安证券5月份报告指出，除金融行业外，A股所有上市公司经营性现金流环比下降94%，同比下降70%.货币紧缩向实体企业的传导，在上市公司身上最为明显。上市公司为了缓解自己的资金紧张，在贷不到款得情况下正好采用套现的方式，截至6月10日，A股大小非股东和高管套现金额406亿元。

二、上市公司业绩出现下滑苗头

中国电力企业联合会昨日公布的数据显示，1-5月，华能、大唐、华电、国电、中电五大发电集团火电业务亏损121.6亿元，同比增亏78.6亿元；其中5月份五大集团火电仍然亏损16.9亿元，亏损额与上月基本持平。中部、东北地区各省份火电企业继续全部亏损。这只是一个先行行业，会有更多行业陆续发布亏损的消息。上市公司业绩是股市稳定的根本，如果这一局面出现蔓延，将是股市最大的利空。

三、市场资金面会越来越紧张

A股低迷的同时，市场的融资步伐并没有放缓。今年前5个月，境内市场筹资4384亿元。去年同期境内市场筹资金额只有2805亿元。而现实情况更加恶劣，自然灾害频频发生，物价上涨还在继续，预期六月份CPI还会创新高，六月份不加息，七月份必然加息。于是市场资金面会越来越紧张，在此情况下大盘很难发动大的反弹行情。

四、一个好的预期有可能出现

海外资金唱空中国经济，其背后直接意图是倒逼前期流入新兴发展国家的热钱逐步回流美国，间接目的在于解决目前美国因QE2退出而导致的美国国债购买力不足的问题。这也可以从目前美国参与制造南海问题的行为里得到进一步验证。。但实际上，由于我国资本帐户目前依然存在管制，因此短期内热钱出现大幅流出的可能性极低，而实际情况更多的是出现阶段性小幅流出为主。我们认为，热钱的小幅、阶段性流出将能在一定程度上减轻目前我国所面临的通涨压力的，这是利好。

总之，大盘所面临的宏观形势并不乐观，能否出现好转还需进一步观察，最好的操作策略就是观望等待，等局势明朗后再做选择。