市场期待多年之久的做空机制终于来到了，沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易，推出股指期货后的股市会出现如何变化，这成为每一个投资者密切关注的头等大事。要洞察股指期货时代大盘的走势，还需要先认真分析近段时间以来市场的变化形势，才能去预测大盘的后期走势。

一、央行不断回笼资金以备在关键时刻掌控局势

春节之后央行已连续五周实现资金净回笼。五周分别净回笼资金为610亿元、590亿元、820亿元、2130亿元、2180亿元。从回笼的规模上可以看出，当前回笼力度在继续增强。回笼资金成为央行调控市场的主要手段，年后已经进行两次上调准备金率，但没有实施升息的调控政策，如此做的目的是既保持了积极的财政政策和灵活的货币政策，又能掌控了足量的资金调控市场通货膨胀的预期，同时也为推出融资融券和股指期货做准备，预防出现意外情况。

二、大盘震荡调整进行风格转换

自2009年底国务院原则同意推出股指期货以来，大盘就进入震荡调整行情，并在震荡调整中股指重心缓慢下移，期间召开了两会，由于政策面的不确定，更加增添了股市的低迷程度。虽然不断爆出区域振兴和结构调整等行业利好热点，仍然没有改变大盘震荡下行的走势。大盘的震荡调整给了机构投资者调仓换筹的机会，促进了大盘风格转换的脚步。从最近大盘运行形势可以看到，与股指期货有关的大盘蓝筹股出现了间歇性的走强迹象，说明大盘正在为股指期货做准备。

三、基金机构建仓筹备资金备战股指期货

在2009年有消息报道基金机构的仓位达到95%以上，经过了几个月的震荡调整，现在基金机构的仓位大多在85%左右，并且有一些新发基金还没有开始全面建仓，这说明基金机构已经为做股指期货做好了充分的准备工作。在股指期货上市的初期，基金机构做股指期货绝不会是为了风险的对冲，而是为了赚取更多的利润，在操作上主要还是采用两头赢的方法，一边在股市上做多，一边在股指期货上也做多。因此基金机构既要掌握一些300指数的蓝筹筹码，也要留有足够的资金来做多300指数，这也因此促成了股市长时间的调整。

综上所述，我们可以预测，进入第二季度的大盘，伴随股指期货的推出，大盘或许会出现300指数一指独秀的情况。即是投资者只钟情于300指数的大盘蓝筹股，而暂时丢弃300指数以外的别的指数和个股，基金机构不仅在大盘蓝筹上去获得足够的收益，同时在股指期货上正向做多，也赚个盆满醍溢。此种现象值得大家去考虑，也必须去思考，只有跟上市场转变节奏，才能在股指期货时代生存下去。