大力度降息、降准备金率，并没有给投资者带来开心，一早买入者，恐怕再度被伦为灰色一族。

    昨天晚间，媒体传出“双降”消息：金融机构一年期人民币存贷款基准利率大降108个基点，是此前下调幅度的整整4倍，六大银行准备金率下调1个百分点，力度之大实为罕见。这对于急盼利好刺激的股市来说无疑是个相当大的喜讯。然而，事不从愿，高开低走的结局再次拿投资者开了涮。

    央行“双降”对整个微观经济构成利好，特别高负债、需要大量资金周转的行业会从中受益，我们一定要明白并不是针对股市。因此寄希望此项利好给市场带来生机是不实际的。目前市场资金面并不乐观，昨天出消息，市场除房地产稍有骚动外，似乎没什么反映，今日盘面上BBD指标一路震荡下行，说明了市场并未把“双降”当作真正利好。

    此次“双降”市场早有预期，而前期反弹人气已散，游资也正愁不能完全顺利出局，今天的大幅高开让大多数场内筹码得到了意外高价套现的惊喜，再次成为套现者的“感恩节”。

    算起来这是今年的第四次了，此前央行分别在9月16日、10月15日、10月30日进行过3次降息，每次的下调幅度均在0．27个百分点，而从这3次降息后的股市表现来看，均以下跌收盘，降息的利好程度总抵不过宏观经济面的悲观预期。而这次降息的力度虽远远大于前3次，但市场信心格局也更为脆弱。尤其接近年关，无论是资金面还是主流机构都没有更多欲望来真正打理一年的颓势。

　　盘面观察，钢铁、高速公路、地产三大板块高开表现比较出色，上述板块都是负债较高的行业，降息收益明显，特别是地产股，是降息最受益的板块，但最终都高开低走，充分表明市场资金借市场散户浓厚的降息利好冲动掩护出货的真实想法。临收盘，降息高开成果消耗殆尽，不少个股甚至翻绿，多头的薄弱可见一斑。

　　技术层面，沪指因为降息利好形成跳空走势，暂时躲过了破位20、30日均线的尴尬，不过后市再经过震荡盘整之后，倘若没有新增资金推动，料想还会回到中期弱势趋势之中。操作上仍应保持谨慎心态。

《一帆基金》继续空仓。