融资创新——供应链金融创新

企业在经营发展过程中，或多或少需要外部资金的支持。不过，处在产业链不同位置的企业，融资难度是不同的。我前面讲过，如果一家龙头企业需要资金，除了向银行贷款，还可以凭借自己的规模和信用，强势无偿地占用上下游配套企业（客户、供应商）的资金。也就是我们之前讲过的OPM模式。

被龙头企业占用了资金的供应商们，他们的资金问题要怎么解决呢？

他们也需要钱买原料，扩大生产线，招纳劳动力，他们资金压力也很大。但为了维护和龙头企业的关系，也只能忍气吞声。更大的问题是，他们即使资金困难，也很难像龙头企业一样能轻松获得银行贷款。

因为供应商当中，很多是中小企业，整体实力相对较弱，也没有足够的抵质押担保物。另外，这些企业很多不是上市公司，不需要对外披露财务情况，很多中小企业甚至没有正规的财务报表。财务信息的不透明，导致银行无法了解企业的运营情况，很难判断这些企业的风险而拒绝放贷。即使勉强获得贷款，中小供应商的贷款成本也比龙头企业要高很多。比如，戴尔公司上游的制造商Flextronics公司的融资成本就比戴尔要高2.8%；零售业巨头沃尔玛的供应商们，他们融资的平均成本比沃尔玛要高0.64%。

这种情况下，供应商的资金困局要怎么破?

其实有一个解决方案，那就是这几年非常流行的融资方式，供应链金融。

局部优化和整体优化

银行不愿意贷款给这些中小供应商是因为他们信用水平低，怕放贷以后收不回来。所以核心，就是要想办法解决信用这个问题。

供应商信用水平低，那谁的信用水平高呢？现成有一个，那就是供应链当中的那个龙头核心企业。这些供应商是为核心企业提供业务服务的，如果核心企业能够将自身的资信能力注入这些合作企业中，给他们背书，那么银行的顾虑不就打消了吗？

核心企业为什么愿意给上下游配套企业背书呢？因为他们也不愿意看到这些企业面临现金流短缺的困境。我们仔细想想，核心企业无偿占用供应商的资金，表面上看似乎是降低了核心企业的财务成本，但是却将资金压力推给了上游的中小供应商，而这些资金需求迫切的中小企业，需要支付更高的资金成本才能获得贷款，因此这样做实际上会造成整个供应链资金成本的上升。

你可能会想，供货商资金成本上升对核心企业有什么影响呢？影响非常大。因为如果这些供应商出现资金链断裂的情况，那么整个供应链就会出现失衡，就没人给这些核心企业服务了。

管理专家Hau Lee教授曾经说过：“市场的竞争，不再是单一企业之间的竞争，而是供应链之间的竞争。”所以对于核心企业来说，他们的财务目标并不是局部优化，不管别人死活，一味让自己的成本最低。这样做其实是把自己和供应商放在利益的对立位置。对核心企业来说，正确的思维方式是大局思维，也就是把自己和供应商作为一个利益共同体，通过对供应链上下游不同企业之间的资金统筹安排，合理分散资金成本，从而实现整个供应链财务成本的最小化。这波操作，被称为“财务供应链管理”。

财务供应链管理背后体现了一个重要的思维方式：每个局部的优化不等于整体的优化。

供应链金融模式

常见的模式是应收账款融资。自从2016年2月，人民银行强调要大力发展应收账款融资模式以来，短短两年时间，国家出台了10余份文件鼓励更多中小企业参与进来。目前，众多第三方供应链金融服务平台，京东、阿里这些电商平台及银行已经参与到该模式中。

核心企业无偿占用资金的方式就是拖欠付款，导致供应商账面上产生大量的应收账款。但其实供货商可以用手里的应收账款向银行贷款。银行只要确保两点，这笔贷款其实就没有风险。

第一，应收账款是真实的，也就是说，确实是业务往来产生的。

第二，应收账款最终能够收得回来，收回来的钱就可以用来还贷。

这两点都可以通过核心企业进行校验。如果有真实的业务往来，供应商确实给核心企业提供了产品，那么就应该有采购单据等相关信息。至于应收账款最终能否回收，那就要看核心企业最终是否会付款。所以，银行就需要核心企业承诺支付，并对供应商的贷款进行反担保。一旦出现问题，银行可以要求核心企业承担损失。

另一种常见模式是融通仓融资，简单说就是存货融资。医疗器械行业就经常使用这个方式。因为医疗器械是一个损耗大、使用周期短的特殊产品。为了时刻供应市场的需求，企业往往会储存大量的货物，以备不时之需。假设这家公司除了这些货物，没有其他企业给它做信用担保，这时，银行就可采用存货融资模式对它进行授信。 用货物作为质押，银行最担心的是货物的贬值风险。这时候就需要专业的第三方物流企业参与进来，对抵押货物的贬值风险进行评估，建立仓库保存后，再由银行发放贷款。 数据显示，从2017年开始，我国供应链市场规模的增速维持在5%左右，预计到2020年，我国的供应链市场规模将达到15万亿元。

解决供应链里中小企业融资问题的核心思路，是利用信用高的第三方合作伙伴给这些企业背书、降低信息不对称问题。 背书是一个重要的财务思维方式，在企业的各种活动中都发挥着重要的作用。比如2B模式的创业企业想要做大，一定要有“灯塔型客户”。灯塔型客户通常是知名度高的企业。他们的价值不仅仅是和公司的业务往来，而是把这个企业做好了，然后通过这个客户去进行口碑宣传与媒体宣传，给自己企业背书，后面的销售困境自然迎刃而解。（贾宁《财务思维》）