选择一家企业，我一直强调的是先看基本面，也就是业绩。要求业绩必须要持续稳定的增长。这样的企业才可能具备竞争优势。为什么是可能呢？因为有时候只要行业处于景气时期，不需要怎么努力的企业都能活的很好，把财报数据做的相当优秀。优秀的企业都有一些共同的一些特征：比如说生意属性上就大致相同。

 那么什么是一家优秀的企业必须具备的生意属性呢？以下是我的一些看法：

第一，首先看roe，净资产收益率必须达到15%左右，而且是连续3年都能达到。为什么这个放在首要位置呢？ 通过杜邦分析我们就知道，影响roe的关键数据其实就2个，净利润率和周转率。其实就是一个是“价”。一个就是“量”。最喜欢看到的就是量价齐升。也就是供不应求+提价。那么这家企业的业绩就会非常好。导致roe也是非常出色。

ps：一家企业如果产品产销，roe在合理负债率下比较高，那么其现金流是负数都没什么问题的。

第二，说道roe，不得不提负债率，roe还受到负债率的影响。我的选股原则是要低于50%的负债。最好是低于30%（零售企业除外，低净利润导致必须要搞杠杆）。超过的都不考虑。超过50%的负债的即便roe很好看，也说明这家企业管理层太激进，在经济低迷时期风险太大。

第三，关注成长支出，假如这家企业赚的钱最后都换成了固定资产这类的话。或者要换成设备才能继续赚钱的话。那么这种企业的高roe是不可持续的。比如说大秦铁路，鲁泰A固定支出太大。大秦隔几年就要换一批火车头。把几年前赚的利润全搭进去了。白忙活。屌丝一个！

第四：由于净利润率收到净利润多少的影响，所以要关注净利润看是否一次性的，比如说家电下乡补助啊，国家一些支持补贴啊。甚至要注意税率的调整啊，这些都是短暂的。那么怎么去看是否利润是真实的靠卖产品赚的钱呢？《股市真规则》里面有个很好的表格，就是考察5-10年净利润增长率和销售收入增长率的对比，几乎就可以看出企业是否作假或者有其他影响其真实性的了。

总结：这仅仅就是分析企业的第一步，而不是全部，后面还要考察  竞争优势---价格是否高估---是否有催化剂？这一步几乎就能淘汰绝大部分企业，因为好企业永远都是很少的。