蓝海投资者注：别一直看巴菲特这类成功励志的持股，有时候失败案例比成功的案例更能让我们深思！

虽然大部分在地雷冒烟的时候就抛出，但一个雷足以损手烂脚，回想仍然胆战心惊。中雷率如此之高，需要反思自己的选股方法和心态。特总结2011年6月至今的交易和教训，永不忘却：

1、志高控股

轻信老板李兴浩的5-10年1000亿营收的豪言，当时才100亿不到，想想持有10年增长10倍，兴奋。看过财务报表，身为CPA，却没有注意到近期盈利靠政府补贴的问题。0.62入，发现问题后0.53出，今日收盘：0.21。

教训：老板的话信不了，这个错误后面仍会继续提到；财务报表要小心看，分析盈利的可持续性。

2、雷士照明

老板吴长江实话实说，高增长不敢说，但没30%还是很有信心。对一个从保安奋斗起来的人，我比较相信的务实性的。于是4.2入。后来公布2011年中期业绩，新闻稿说盈利增长百分之20多。查看报表，没错，营收增长好像50%多，符合老板的预期，但摊薄后的每股收益增长不到10%。在QQ微博问老板吴，为何新闻稿不宣告摊薄后的每股收益。回复：不会啊，没有增发股票，何来摊薄，回去查查。不用等回复，我便抛出，3.9出。因为市盈率20多倍，增长过低，而且故意选择性宣传利好的消息，估值过高了。今日收盘：2.20。

教训：老板的话还是不能轻信；一定还要看报表而不是简报。发现不对，及早走人。

3、人和商业

看中每年高分红，独特商业模式，地下商场不用交出让金，商业地产不受调控，老板承诺维持分红水平，上市新低，股神刘央逢低吸纳。1.2-0.86入，0.79出，损失惨重。

教训：粉饰财务的公司（不想说它造假），意味着管理层不诚实，应该一票否决，毫不犹豫，不报任何幻想；分红不可能不变化的，当业绩不好时，分红也会减少，老板承诺是不用负法律责任的；股神使自己欠缺独立思考；看到网上很多客户投资公司欺诈，商铺租不出去，应该明白，对客户不好的公司，是无法持续的；过于独特的商业模式竟然可以排除所有竞争者，太神奇的盈利模式本身就应该怀疑，看不懂就不碰。不要仅仅因为股价低贱而买入。

4、美克国际

看重的还是分红，买入价0.83，往绩分红回报6%左右，不惧名气小，股票成交量少。服饰股的2011年上半年的盈利都在跌，但公司却上升。细看财务报表，有近1亿的应收款逾期，老板竟说很有信心收回，所以不提任何坏账准备。初期觉得有点道理，后来看看形势不对，逆势下跌，赶紧抛了，0.69清仓。今日收盘：0.37.

教训：覆巢之下，安有完卵，整个行业不景气，一个名不见经传的品牌何来一枝独秀，除了隐瞒财务问题，无法解释，因此要重视行业分析；分红是动态变化的，基于业绩，可上可下；不要仅仅因为股价低贱而买入。

5、蒙古能源

这个股票，教训最深。看到2007年最高18元下跌到2012年3月0.85，查阅历年报表，清楚了解全部故事，知道被插老千股标签，但我发现其煤矿是真的，在修路是真的，只是4年没有产一颗煤，投资者失去耐性。但是，今年开始投产了，买了车，修了路，准备建洗煤厂，真正的拐点来了！于是0.85杀入，然后一路跌，一路加，直至0.68，弹尽粮绝。期间发现另外一股——首钢资源，发现其煤炭资源比蒙古能源的好，地里位置更佳，储量相当，分红回报达到7.5%，但市盈率才6倍多，等等。通过计算，发现无论怎么算，都觉得蒙古能源实际不算便宜，而且以其四年仍无法产煤的历史看，效率实在差。。。不禁冒汗。。。太冒险了。 于是0.57抛，0.52清仓。 今日收盘0.52。损失惨重。

惨痛教训：1、老千股的管理层是绝不容抱任何幻想的，年年说明年产煤，年年落空，说了4年。看到今年买车，路修好了，应该真的产煤了，但过去半年了，仍未发公告。2、就算真的产煤了，每年200万吨，还要交出口税25%，66亿股分摊，每股盈利不会太高，什么时候扩产到600万吨，根据这么差的执行力，起码5年后的事。因此，横向比较是必不可少的程序，不能光靠自己计算其价值。3、即使看到一个可能转型成功的股票，也要耐心等到出现曙光的时候，尤其口碑差的公司。4、不走捷径，不与老千为伍。（此句摘自Paulwu的《我欣赏的投资品质》，让我下了清仓蒙古能源的决心。）但是，如果跌到0.2-0.3，可以买入吗？未想清楚。但即使是，也绝对是小注了，就算没了，也没大损失。