海信电器现在的pb是1.58，pe=7.95，所以典型的“低pb，低pe”股。但是我们知道低pe有时候不可靠，特别是对行业景气企业。因为景气，企业每股盈利上升，其pe自然下降。不明是非的初学者可能会中了低pe陷阱。

那么其第一个要解决的变量就是：海信电器是不是行业景气股。我查了一下，家电下乡是08-2011年4年期的，就是说08年初开始的。你去看格力电器的roe，08年达到了28%，到2010年超过了30%。而海信电器07年的roe不过7%，但是到了09年开始就超过了15%，而且看今年也是超过15%的。可见海信电器06年开始行业集中度有提高，其roe是有少量提升，但是一下翻了2倍，肯定是行业景气的缘故。

那么既然是行业景气型企业，明年家电下乡，以旧换新逐步退出后，海信的好日子还能像今天这么滋润吗？其低pe具有假象。

但是好的方面也有，那就到其pb已经算是低的了，最差到1pb吧，明年销量肯定下滑，那么其净利润率还能达到几乎是历史最高点的6%吗，所以明年的pe比现在高可能是大概率时间。假如说起买入的点看，现在不是最好的时候，因为这家企业最坏的时候还没来！

总结：低pb只是表明行业到了经营拐点，但是低pe可能就是假象，因为现在海信3季度净利润还增加了98%，很难说其真实的经营环境的底部？并不代表股价的底部，比如，巴菲特自1989年开始购入富国银行时候的股价只有5.3倍的PE和1.2倍的PB。需要注意的是，这种“低”有时是建立在企业的业绩还未充分反映经营困境基础上的。比如富国银行，在上例买入3年后的1992年，富国银行的业绩比1990年下降了70%以上。