一家好的企业是不是就一定值得投资呢？很多人回答不一定，要看价格？价格低估才买进这样的俗套的答法！

那么你去看看九芝堂吧，九芝堂是家好公司没人怀疑吧。roe极其的稳定。而且其产品基本竞争稳定。同时高分红，但是其股价前复权最高也就17元，还有很多一些质量优秀的“蓝筹僵尸股”都出现这样的情况。所以好公司可能可以保证你不怎么亏损，但是你也赚不到什么大钱。比如你买大秦铁路啊这类。

所以买入你认为的好公司前应该还要有一些其他的处理！比如说你在08年买入九芝堂到2010年卖出，可以赚取3倍多的利润。但是为什么现在这几年有那么多好公司不涨呢？

我们知道任何企业都是由成长期--正常期--衰退期组成。不管你正常多久，最后还是要衰退。而我们判定是不是好公司是由过去的业绩来判断的。一家好公司在各个正常期和衰退期都是好公司。可是各个阶段的估值那就大不同。过去的业绩（还要剔除成长期，所以为什么很多名人用10年业绩判断）只能反应正常期的收益。但是未来或者说明年怎样呢？未来不可判断啊！也许明年就衰退了。用过去的估值判断的话可能迎接你的是市场的暴跌。

所以我想说，对于好公司我们不能一味的就买入，各个阶段的估值应该都不同，所以估值的价格也不同。比如说苏宁是好公司吧，但成长期的苏宁可能40元都是便宜的，但是正常期的话可能就降低到20元了，衰退期的话可能估值就是10元不到了。

所以，我认为，对一家企业的定性分析的时候应该考虑到这个方面，由此对好公司的认识应该包括下面三个方面：

第一：企业的经营存续期评估

第二：经营存续期内的自由现金创造力评估

第三要素：企业发展的周期定位

也就是说对企业的各个阶段的估值也是变化的，而不是一味的说苏宁我认为估值是20元啊现在低估啊这样的分析是很不到位的。

想到这个，我就想起了彼得林奇的6种股票的分类，是大笨象类的还是小巧灵活类的。彼得林奇在分析企业时候都是先把这个企业分类，是稳定股还是成长股还是困境股然后才进行估值。其实就是对企业发展的周期定位。把握了这一点，我们就能更加深入的理解什么是企业“安全边际”。不仅仅是价格低就有安全边际。而是要关注企业的内在价值的成长性。处于衰退期的企业价格肯定低，因为内在价值也低啊。那我们估值就不能用它正常期的数据进行估算。否则你将后悔莫及。

聂夫也不是一味买入低pe股，他还要求企业能7%的成长，可见我们在一家过去表现都好公司出现低价时候，要淡定，分析一下是不是企业周期，假如是衰退期，价格低很合理，而不是马上就杀入。

谨慎其实也是一种安全边际！

所以，理想的买入企业应该是，好公司+成长期或者正常期区间+强竞争优势，这样的企业你可以用合理的价格买入就可以，甚至不用管价格，直接定投吧