刘祖悦  2011年9月19日

     格力电器一直是广大投资者的大众情人，深受投资者们的喜爱。格力电器专注空调行业，规模持续增长，总收入从2000年62亿增长到2010年608亿元，翻了九倍，期间其净利润从2.5亿元发展到43亿元，增长16倍。公司在规模和收入近十倍增长的同时，也为资本市场投资者提供了超额收益。十年间，公司股价上涨了38倍，为格力的长期投资者创造丰厚的投资回报。同时，格力也是一个有思想、有远见的公司，在朱洪江与董明珠的经营下，格力坚持自己的原则和思想，不断创新，掌握了空调领域的核心科技，成为了深受投资者和消费者喜爱的公司。早就想找机会去感受和体验下这个优秀公司，因此，参加了格力电器于2011年9月16日下午的临时股东会。

   格力的总部没有美的总部那么气派，但依然展现了自己的风采和气质。

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   格力的临时股东会于9月16日下午2:38举行，与上午美的电器召开的临时股东会的冷清相比，格力的临时股东会显得热闹得多了，参加会议的投资者和研究员达到了30多人。

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    临时股东会的议程很短，在完成例行的宣读和表决程序后，直接进入了交流环节，朱洪江董事长非常热情地欢迎参会的投资者和研究员与会，并希望就格力最新情况与大家进行真诚交流，积极回答参会人员提出的问题，交流持续了1个半小时左右。

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    格力管理层对参会人员的热情和坦诚，与美的管理层的例行公事、敷衍了事形成对比，这可能是为什么格力吸引了很多投资者和研究员参会，而美的的临时股东会却比较冷清的缘故吧。

    朱洪江董事长在会上回答包括行业增速、空调出口、空调网购、国际化战略、劳动力成本、家电政策变化、行业趋势等问题。从这次交流中收获良多，但我也从交流中感到了丝丝寒意，也许空调行业的黄金时期正在逐步过去，可能会面临阶段性放缓，甚至出现负增长，这与我增长从美的电器临时股东会上获得的感觉差不多。当然，格力作为行业最优秀的公司，未必与行业同起伏，有希望依靠自己独特的竞争力继续保持一定的增长，但到底格力的未来将如何演变，仍然是需要进一步的跟踪和评估。

   有点遗憾的是，董明珠出差没有参加股东会，没有能在股东会现场领略其智慧和风采。

附：格力电器临时股东会交流纪要

Q1、公司对下半年及明年的出口怎么看？

Ａ：在欧债危机等的影响下，出口受到一定的影响。目前，对欧州、美国市场都有影响，但对其他市场影响还不是很大。2012年的冷年是从今年8月份开始。近两个月，出口数量有所增长，增长速度较以前低，但增长额大幅增长了40%以上，主要是产品结构提升，单价提升。减少了小窗机的出口（美国市场）。今年下决心拒绝了低价的窗机。窗机不做，分体机做。整体来说，2012年度数量上有信心增长，销售额有信心增长更大。

 Q2、空调网购开始火，京东开始进行促销，公司如何看待空调网购？

Ａ：公司不是不做，公司的经销商也在做，但过去不成气候。目前网购更多是小窗体。对空调来说，有各种不同的品种，这些空调不是网上看一下就可以定得下来，还需要设计，需要根据面积、高度等进行设计。同时，空调还需要安装和调试。因此，目前网购空调，量不是很大。另外，空调消费分两部分，家庭消费和工程消费，工程消费大概占30%到40%，有些公司达到1万多，需要反复谈，需要投标等。因此，空调还是有它的特殊性，不像小家电买回来插上电源就可以用。因此，这些因素阻碍空调在网购方面的推广。

Q3、预期新冷年空调内销的增速？

Ａ：目前听到的、感受到的是，市场不怎么样，但这个是在一线城市，而在乡镇、县级以下的市场感受不到。但如果问明年行不行，我肯定说行，先不下结论。只有不好的企业，没有不好的行业。如手机行业，苹果市场份额大幅增长，而诺基亚的市场份额从30%多降到20%多。只要行业的产品有需求，不过时，有的企业行，有些企业不需，优秀的企业就能够得到发展。另外，企业的发展主要靠科技，科技救企业，质量促企业，效益兴企业。公司目前科技投入一直很大。只有企业掌握了核心技术，就不用怕什么。用空调会上瘾的。格力一定会做的更好，给投资者更好的回报。

 Q4、渠道的库存情况？苏宁和国美的占比是多少？

Ａ：8月份以来，安装卡是增长的，证明整体零售也没有差到那里，农村市场、三四级市场08年以来一直占比较重要的位置。城市里面的工程机要多些，个人购买相对少了，主要还是因为拥有率还是比较高，但是我来讲，很多空调已经到更新换代的时候了。同时，各地要上保障房、廉租房等，保障房、廉租房两三年要使用，按每套2台算，也是几千万台。目前一线城市低迷些，但在县销村非常活跃。苏宁、国美的销售占比不高，不到10%。今年又退出了几个地方。公司从来没有把苏宁、国美当做主要销售渠道。进进退退都没有影响到销售。

Q5、劳动力成本上升很快，公司如何应对？

Ａ：劳动力上升是事实，格力主要通过科技，改革工艺和设备来应对。把能够机械化、自动化的实行机械化、自动化。工资还是要增长，但通过工艺改造、机械化、自动化来抵消劳动力成本上升的影响。通过改造，人均工资还可以增长。开始的时候还可以搞低成本，但已经搞了20年，已经很熟悉了。通过改革，还可以实现人均工资还可以实现增长。

Q6、公司全球化战略是什么？遇到最大的障碍是什么？

Ａ：国际化方面，大头还是国内，无论是销量和利润还是靠国内。出口一部分技术品牌，大部分是OEM贴牌。贴牌一直困扰着我们，贴牌如果格力不做，人家做。但不可能永远多这样做，但走出去很困难，公司国际化的人才还是很稀缺。我们认为国际化不是一触而就，不会是一、两年就可以做好，如果搞的速度太快，就要出问题。最近，在美国成立了一个销售公司，销售格力品牌空调，但能不能做好还不一定，但是要努力。国际化要慎重，不能冒险。国际化不太容易，格力要稳，不要冒进。

Q7、考虑到10月份家电下乡政策的退出，对市场需求可能的变化是怎能看的?

Ａ：家电下乡不可能长期持续，国家没这么多钱，国家的初衷是刺激一下，把农村市场的胃口吊起来，然后顺其自然，目前有河南等三省已经取消，但其他的还没有取消。现在家电下乡也不好实施，农民要回国家的补贴，很麻烦，要求人。如果取消，格力肯定会想办法，如功能简单点、成本低一点等，以弥补家电下乡取消后补贴的损失。在某些地方取消后，空调依然卖得很好。另外有些政策在今年的5月1日开始取消。格力一直不是很赞成补贴，是补贴政策的反对派。如果是长期补贴，则格力肯定支持，如果只是补一政策，然后又终止，但对我们的伤害就非常大。格力现在有几百万台空调的补贴款拿不回来，对我们不是很有利，所以我们反对补贴。如果取消补贴政策，很多厂商就拿三级空调来卖，因为三级能效空调比二级便宜100多元。所以现在定频主推3级。

Q8、关于行业趋势的判断，有媒体说从2012年开始是个拐点，销售增速下降会比较快，公司对行业增速的判断是什么？

Ａ：行业增速的问题有高有低，是正常的。格力多年也是高速增长，退一万步，明年大势不好，如果明年增长10%几或20%也可以。从目前开始的两个月（8、9）没有看出行业增速下降的问题，表现在提货量大增，打款数大增，比去年同期增长了60%，这个体现了经销商的信心。当然，整个行业的增长幅度可能会减下来，甚至不增长，也是有可能，但格力不增长的可能性极小。如果真的碰到这样的状况，我们认为也是有好处，好处是可以淘汰部分不好的企业，同时，成本肯定会大大下降（如铜管、压缩机），可以提高利润。任何事情都是两面。我们说如果不增长，是指销量增长少，材料要下来，毛利率上升，但利润会增加。要辩证地看这个问题。行业的发展方面，有大量的商业地产2013年建成，会需求大量的中央空调，因此，对中央空调来说，将会迎来黄金阶段。京沪高铁车站全部是格力的空调，还是有需求，公司也还部队联系了。即使是家用空调饱和，还有其他领域还有需求，还可以获得增长，因此，我对未来还是有信心。

注：以上纪要仅根据个人记录整理，未必完整和准确，仅供参考