6月１８日，中国银监会对被企业挪用信贷资金的相关银行开出了罚单，对涉及国有企业挪用短期贷款进入证券市场、房地产市场和其他方面的８家银行分支机构分别给予了罚款、暂停部分业务、拟取消高管任职资格等处罚。

    并非“治乱世用重典”

    处罚措施出台后，也有业内人士对此忧心忡忡，认为监管层此举是“治乱世用重典”，旨在对当前再度火爆的股票市场进行打压。的确，股市大盘在上月底突破4300点、创出历史新高后，随着印花税政策的出台而大幅跳水，也令不少投资者损失惨重。但近几天，多方重新蓄积能量并不断上攻，到6月18日，大盘再次逼近4300点。由此来看，监管层处罚措施恰在此时的出台的确有打压股市之嫌。

    不过，笔者认为，依法对市场监管是一项持续性、始终如一的工作，与股价的高低并无关联，或者说，监管的尺度和处罚的标准当无牛市与熊市之分。但客观来说，股市处于低迷阶段时，交易清淡，获利机会少，违规交易和投机行为也自然相对要少。而股市处于高涨阶段时，出现违规交易的概率显然要高，由于形成了巨大的财富示范效应，无疑会吸引大量的社会资金涌入股市，这里面，既包括居民储蓄存款搬家等合法行为，也包括国有企业从银行贷款入市等违规行为。这一分析意在说明，股市处于牛市时监管层面临的压力要更重、开出的罚单也会更多。基于此分析，打压股市这一说法显然有点冤枉银监会了。

    银行信贷资金为何不能进入股市？

    当然，针对不同的市场行为，政策措施也要区别对待。比如，对于居民储蓄存款大搬家，一方面，要加强对投资者的风险教育，并使其“买者自负”。另一方面，也要分析导致搬家的具体原因，比如由于银行储蓄实际收益太低而使存款人的利益受到损害，因此，适时采取加息、取消利息税等政策无疑将有助于问题的缓解。

    但对于银行信贷资金入市，也有不少人提出疑问，作为独立经营的经济实体，既然股市收益高，企业为何不能贷款炒股呢？其实，禁止银行信贷资金进入股市，这也是十年前为抑制股市投机的“老规定”，而且，放到今天来看，这一规定也并不过时。对其原因可从两个方面分析。

    首先，股市特别是股票二级市场，其本身并不创造财富，而只是财富再分配的场所。由于企业都是具体从事某一特定领域的经营活动，如果企业大量从事股票投资，一是其本身并不专业，二是会使其业务经营舍本逐末，这将对实体经济的发展带来伤害，也不利于整个国家国力的不断增强。从这个意义上看，政府对股市投机的适度干预也是必要的和必须的。

    其次，从银行角度来看，如果信贷资金大批量进入股市无疑会堆积其系统性风险。因为，没有只涨不跌的股市，也没有只赚不赔的股票，一旦股市大幅下挫，银行有可能面临灭顶之灾。在此方面，美国1929年的股市暴跌曾导致上百家银行破产，其教训今天依然值得汲取。

    目前，我国金融业依旧采取分业经营，这也饱受了各方诘难。其实，分业经营有利于控制风险，而混业经营则着眼于提高效率，因此，从长远来看，金融业经营也面临从分业到混业的不断转变。但这里的关键问题在于，必须建立“防火墙”以阻止金融风险在银行、证券等行业间的交叉与传递。从目前金融机构的风险管理状况来看，当前还不具备完全走向混业经营的市场条件。

    银行风险管理不能丢掉“传家宝”

    事实上，随着银行业的全面开放，各家银行的市场竞争日趋激烈，经营压力也不断增大。不少银行在实际操作中出于扩大业务量、揽住客户等种种目的，不自觉地放松了对贷款企业的监督。比如，有的银行推出了不问资金用途的综合贷款，几十年来在教科书被视作银行经营“传家宝”的“贷款三查”在某些银行也开始走样，“三查”只剩了两查，对贷款只重视事前的调查和事中的审查，而忽视了事后的检查。

    其实，银行经营中也有不少苦衷，毕竟工作量很大，竞争压力也不小，总去检查又怕得罪了、丢失了客户。同时，有的信贷人员也有麻痹心理，觉得企业已有了担保或抵押，贷款使用自然出不了大问题。银行的这些做法也自然使得个别企业感到有机可乘，也为违规挪用信贷资金打开了方便之门。

    因此，银监会此次的罚单也对各家银行业金融机构提出了警示，各家银行还当以此为戒，切实从细节做起，做好信贷管理中的各项基础性工作，坚持审慎合规经营，构建银行业风险管理的长效机制。