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令人羡慕的按季分红(分红专题之一)

(2012-05-26 13:29:06)
标签:

按季分红

股票

分类: 证券市场

 

令人羡慕的按季分红(分红专题之一)

——按季分红是成熟股市最主要分红形式

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

  世界上,唯一有资格不分红的上市公司,就是世界第一高价股——巴菲特的Berkshire Hathaway。1962年,巴菲特以不足8美元的股价收购并控股该上市公司,50年后的今天,2007年12月,该公司股价最高达到151650美元/股,该公司在50年间只是象征性地进行过唯一的一次现金分红,而且分红水平很低,几乎可以忽略不计。然而,在长达半个世纪的时间里,它的股价持续上涨了2万倍!由于金融危机的冲击,虽然目前其股价回落到了12万/股之上,但市盈率仍只有16倍!如此股价高成长公司,世界仅此一家。因此,这样的个案只是一个例外,没有任何上市公司有资格与之相比。

  在国外成熟股市,上市公司在分红习惯上,一般有多种格式,包括按季分红、按年分红、按半年分红,其中,按季分红最流行、最时尚。此外,也有公司是不分红的。

  所谓“按季分红”,就是按照季度划分,每个季度分红一次,也就是说,上市公司对股东一年进行四次分红,而且每次分红大体等额,此外,也有的上市公司还会在第四次分红时追加一个“特别分红”,作为对股东的额外奖励。

  案例一:美国CME集团(在NASDAQ挂牌)

  公司发行总股本:6646万股;流通股:6266万股。(注:今年7月6日拆股后,发行总股本将变成3.323亿股)

  市盈率:10.77倍;总市值:174.5亿美元;最新股价:262.52美元。

美国CME集团近五年按季分红水平

公布日

除权日

每10股派现

2012年11月或12月

2012年12月

22.3?

2012年8月

2012年9月

22.3?

24-May-12

6-Jul-12

拆股:每股分拆5股

24-May-12

6-Jun-12

22.3

2-Feb-12

7-Mar-12

22.3

2-Feb-12

7-Mar-12

30(特别红利)

2012年现金分红合计

119.2美元(?)

7-Dec-11

15-Dec-11

14

3-Aug-11

7-Sep-11

14

9-Jun-11

16-Jun-11

14

23-Feb-11

8-Mar-11

14

2011年现金分红合计

56美元

3-Nov-10

8-Dec-10

11.5

13-Aug-10

8-Sep-10

11.5

6-May-10

8-Jun-10

11.5

4-Feb-10

8-Mar-10

11.5

2010年现金分红合计

46美元

10-Nov-09

8-Dec-09

11.5

6-Aug-09

8-Sep-09

11.5

14-May-09

8-Jun-09

11.5

4-Feb-09

6-Mar-09

11.5

2009年现金分红合计

46美元

5-Nov-08

8-Dec-08

11.5

6-Aug-08

8-Sep-08

11.5

23-Jun-08

23-Sep-08

50(特别红利)

7-May-08

6-Jun-08

11.5

5-Feb-08

6-Mar-08

11.5

2008年现金分红合计

96美元

  以美国CEM集团为例,我们可以发现,按季分红具有以下主要特点:

  (1)公司每年按季分红的具体实施时间基本一致。比方,在美国NASDAQ挂牌的上市公司CME集团,自上市以来,它一直对股东实施按季分红政策,每年的3月、6月、9月、12月准时进行现金分红,投资者不用猜就能知道它一年四季分红的具体月份。比方,今年上半年的两次分红时间和分红水平,公司已经提前公布,而且下半月还有两次分红,投资者也可以预知,不用猜。

  (2)公司一年四季的分红水平基本相同,偶有特别分红。以CME集团今年的分红政策为例,第一、二季度的现金分红水平分别为每10股派现22.3美元,投资者由此可以预知,公司在第三、四季度的现金水平也应该相同,并分别为22.3美元,如果再加上每10股30美元的特别分红,则CME集团在今年全年的现金分红水平高达119.2美元。

  (3)从长远来看,年度分红水平是不断提高的。比方,近五年来,CME集团对股东实施的常规现金分红年度水平从46美元(不含特别分红)提高至89.2美元。这正是美国投资者的价值投资与长期投资的希望所在!

  (4)特别红利是在常规“按季分红”水平之外对股东进行的一种额外的追加分红。它是公司动用往年积累或当年盈利进行的一次性追加分红,是对按季分红的一种补充。

  (5)按季分红是一种稳定、公开、透明、可持续的分红政策,它将全年的红利分散在一年四季均匀分配,投资者不用押赌年报行情,更不用去猜分配方案。因此,对于投资者而言,无论持股期长短,无论新老股东,按季分红都是十分公平的,按季分红政策尤其有利于引导长期投资和价值投资。

  案例二:香港恒生银行(在香港交易所挂牌)

  公司发行总股本:19.12亿股;总市值:1939亿港元;

  市盈率11.62倍;最新股价:104.4港元;

  股息收益率:超过5%;年派息率:超过60%;

  恒生银行自上市以来一直采用现金方式“按季分红”,其年度现金分红水平在20年前大体维持在每10股派现30港元之上,而近十年来,其现金分红水平则一直保持在50港元或60港元之上。

香港恒生银行近五年“按季分红”水平

财政年度

每10股派现

除权日期

公布日期

2012年

(52港元)

末 期 息:19港元

2013年3月

第三次息:11港元

2012年11月

第二次息:11港元

2012年8月

第一次息:11港元

15/05/2012

30/04/2012

2011年

(52港元)

末 期 息:19港元

12/03/2012

27/02/2012

第三次息:11港元

21/11/2011

07/11/2011

第二次息:11港元

15/08/2011

01/08/2011

第一次息:11港元

17/05/2011

03/05/2011

2010年

(52港元)

末 期 息:19港元

11/03/2011

28/02/2011

第三次息:11港元

12/11/2010

01/11/2010

第二次息:11港元

13/08/2010

02/08/2010

第一次息:11港元

17/05/2010

04/05/2010

2009年

(52港元)

末 期 息:19港元

12/03/2010

01/03/2010

第三次息:11港元

13/11/2009

02/11/2009

第二次息:11港元

14/08/2009

03/08/2009

第一次息:11港元

19/05/2009

05/05/2009

2008年

(63港元)

末 期 息:30港元

16/03/2009

02/03/2009

第三次息:11港元

18/11/2008

03/11/2008

第二次息:11港元

18/08/2008

04/08/2008

第一次息:11港元

16/05/2008

28/04/2008

 

  注:本博后续内容将继续介绍国外现金分红的系列常识,包括为什么分红必须除权等。

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