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按季分红股票 |
分类: 证券市场 |
令人羡慕的按季分红(分红专题之一)
——按季分红是成熟股市最主要分红形式
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
世界上,唯一有资格不分红的上市公司,就是世界第一高价股——巴菲特的Berkshire Hathaway。1962年,巴菲特以不足8美元的股价收购并控股该上市公司,50年后的今天,2007年12月,该公司股价最高达到151650美元/股,该公司在50年间只是象征性地进行过唯一的一次现金分红,而且分红水平很低,几乎可以忽略不计。然而,在长达半个世纪的时间里,它的股价持续上涨了2万倍!由于金融危机的冲击,虽然目前其股价回落到了12万/股之上,但市盈率仍只有16倍!如此股价高成长公司,世界仅此一家。因此,这样的个案只是一个例外,没有任何上市公司有资格与之相比。
在国外成熟股市,上市公司在分红习惯上,一般有多种格式,包括按季分红、按年分红、按半年分红,其中,按季分红最流行、最时尚。此外,也有公司是不分红的。
所谓“按季分红”,就是按照季度划分,每个季度分红一次,也就是说,上市公司对股东一年进行四次分红,而且每次分红大体等额,此外,也有的上市公司还会在第四次分红时追加一个“特别分红”,作为对股东的额外奖励。
案例一:美国CME集团(在NASDAQ挂牌)
公司发行总股本:6646万股;流通股:6266万股。(注:今年7月6日拆股后,发行总股本将变成3.323亿股)
市盈率:10.77倍;总市值:174.5亿美元;最新股价:262.52美元。
美国CME集团近五年按季分红水平
公布日 |
除权日 |
每10股派现 |
2012年11月或12月 |
2012年12月 |
22.3? |
2012年8月 |
2012年9月 |
22.3? |
24-May-12 |
6-Jul-12 |
拆股:每股分拆5股 |
24-May-12 |
6-Jun-12 |
22.3 |
2-Feb-12 |
7-Mar-12 |
22.3 |
2-Feb-12 |
7-Mar-12 |
30(特别红利) |
2012年现金分红合计 |
119.2美元(?) |
|
7-Dec-11 |
15-Dec-11 |
14 |
3-Aug-11 |
7-Sep-11 |
14 |
9-Jun-11 |
16-Jun-11 |
14 |
23-Feb-11 |
8-Mar-11 |
14 |
2011年现金分红合计 |
56美元 |
|
3-Nov-10 |
8-Dec-10 |
11.5 |
13-Aug-10 |
8-Sep-10 |
11.5 |
6-May-10 |
8-Jun-10 |
11.5 |
4-Feb-10 |
8-Mar-10 |
11.5 |
2010年现金分红合计 |
46美元 |
|
10-Nov-09 |
8-Dec-09 |
11.5 |
6-Aug-09 |
8-Sep-09 |
11.5 |
14-May-09 |
8-Jun-09 |
11.5 |
4-Feb-09 |
6-Mar-09 |
11.5 |
2009年现金分红合计 |
46美元 |
|
5-Nov-08 |
8-Dec-08 |
11.5 |
6-Aug-08 |
8-Sep-08 |
11.5 |
23-Jun-08 |
23-Sep-08 |
50(特别红利) |
7-May-08 |
6-Jun-08 |
11.5 |
5-Feb-08 |
6-Mar-08 |
11.5 |
2008年现金分红合计 |
96美元 |
以美国CEM集团为例,我们可以发现,按季分红具有以下主要特点:
(1)公司每年按季分红的具体实施时间基本一致。比方,在美国NASDAQ挂牌的上市公司CME集团,自上市以来,它一直对股东实施按季分红政策,每年的3月、6月、9月、12月准时进行现金分红,投资者不用猜就能知道它一年四季分红的具体月份。比方,今年上半年的两次分红时间和分红水平,公司已经提前公布,而且下半月还有两次分红,投资者也可以预知,不用猜。
(2)公司一年四季的分红水平基本相同,偶有特别分红。以CME集团今年的分红政策为例,第一、二季度的现金分红水平分别为每10股派现22.3美元,投资者由此可以预知,公司在第三、四季度的现金水平也应该相同,并分别为22.3美元,如果再加上每10股30美元的特别分红,则CME集团在今年全年的现金分红水平高达119.2美元。
(3)从长远来看,年度分红水平是不断提高的。比方,近五年来,CME集团对股东实施的常规现金分红年度水平从46美元(不含特别分红)提高至89.2美元。这正是美国投资者的价值投资与长期投资的希望所在!
(4)特别红利是在常规“按季分红”水平之外对股东进行的一种额外的追加分红。它是公司动用往年积累或当年盈利进行的一次性追加分红,是对按季分红的一种补充。
(5)按季分红是一种稳定、公开、透明、可持续的分红政策,它将全年的红利分散在一年四季均匀分配,投资者不用押赌年报行情,更不用去猜分配方案。因此,对于投资者而言,无论持股期长短,无论新老股东,按季分红都是十分公平的,按季分红政策尤其有利于引导长期投资和价值投资。
案例二:香港恒生银行(在香港交易所挂牌)
公司发行总股本:19.12亿股;总市值:1939亿港元;
市盈率11.62倍;最新股价:104.4港元;
股息收益率:超过5%;年派息率:超过60%;
恒生银行自上市以来一直采用现金方式“按季分红”,其年度现金分红水平在20年前大体维持在每10股派现30港元之上,而近十年来,其现金分红水平则一直保持在50港元或60港元之上。
香港恒生银行近五年“按季分红”水平
财政年度 |
每10股派现 |
除权日期 |
公布日期 |
2012年 (52港元) |
末 期 息:19港元 |
2013年3月 |
? |
第三次息:11港元 |
2012年11月 |
? |
|
第二次息:11港元 |
2012年8月 |
? |
|
第一次息:11港元 |
15/05/2012 |
30/04/2012 |
|
2011年 (52港元) |
末 期 息:19港元 |
12/03/2012 |
27/02/2012 |
第三次息:11港元 |
21/11/2011 |
07/11/2011 |
|
第二次息:11港元 |
15/08/2011 |
01/08/2011 |
|
第一次息:11港元 |
17/05/2011 |
03/05/2011 |
|
2010年 (52港元) |
末 期 息:19港元 |
11/03/2011 |
28/02/2011 |
第三次息:11港元 |
12/11/2010 |
01/11/2010 |
|
第二次息:11港元 |
13/08/2010 |
02/08/2010 |
|
第一次息:11港元 |
17/05/2010 |
04/05/2010 |
|
2009年 (52港元) |
末 期 息:19港元 |
12/03/2010 |
01/03/2010 |
第三次息:11港元 |
13/11/2009 |
02/11/2009 |
|
第二次息:11港元 |
14/08/2009 |
03/08/2009 |
|
第一次息:11港元 |
19/05/2009 |
05/05/2009 |
|
2008年 (63港元) |
末 期 息:30港元 |
16/03/2009 |
02/03/2009 |
第三次息:11港元 |
18/11/2008 |
03/11/2008 |
|
第二次息:11港元 |
18/08/2008 |
04/08/2008 |
|
第一次息:11港元 |
16/05/2008 |
28/04/2008 |
注:本博后续内容将继续介绍国外现金分红的系列常识,包括为什么分红必须除权等。