6月1日好文共享_李迪

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6月1日好文共享

(2006-06-01 22:34:44)

Ｇ盐田港：战略性买入

联合证券

2006-06-01

摘要:我们认为未来股票的投资机会来自三期股权注入或集团整体上市的发生。三期注入也可理解为部分整体上市，我们的报告试图通过分析三期注入对股价的影响来揭示股票的潜在投资价值。
　　以前阻碍三期注入的三个因素如和黄优先受让权、三期增资扩股、重组手续繁杂将被消除，而定向增发为注入三期或整体上市提供了一个好的方式。如果考虑三期注入，在我们假设的融资方案下公司的合理价格约13.5元。
　　未来深圳港码头岸线资源基本上掌握在市政府手中，盐田港集团将担当起整合全市港口资源的责任，发展空间巨大。在此背景下盐田港集团将整体上市以求更大的发展已经是比较紧迫的事。集团定向增发或换股吸收合并、私有化子公司从而谋求整体上市，已是国资委及证监会所大力支持的模式。因此如果集团整体上市，采取这些模式整体上市的可能性较大，这将会使股价有更大的上升空间。
　　即使不考虑上述事件的发生，公司的合理价格也应为8.5元左右。我们认为三期注入或集团整体上市发生的可能性较大，我们建议战略性“增持”。
　　风险提示：注入三期和整体上市是否发生、发生的时间和方式具有不确定性。

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