摘要:股改方案的公布，不仅只体现在对流通股的对价上，进一步挖掘，我们可以从股改承诺中更好的发现有价值个股。
一般来讲，普通投资者对上市公司的质量以及上市公司的发展和前景的了解程度，远不如公司管理者以及大股东，主要是由于信息的不对称造成的问题。对一个上市公司下一步的发展和表现，进而体现在公司的价值上，大股东的判断和看法往往很具有参考意义。
不少股改方案中，大股东就直接承诺：在某一价格之下大股东不会在市场上卖出。给出这样一种承诺，实际上等于大股东对于上市公司未来价值的一个判断，这对于一般投资者来说，可以作为一个很好的价值判断理由。通过股改方案的承诺来看，很多上市公司的市场表现和大股东的认同情况差距很大，因此，同时对于这类公司予以关注。
需要注意的问题在于，这些承诺，虽然是代表了大股东对上市公司价值的一个判断，但并不代表一定有效，和一定能达到这个目标，但至少反映了大股东的信心。因此，投资者可以作为一种选股的条件，来分析公司股价是否可能达到大股东承诺的条件，从而挖掘投资的机会。
目前，具体承诺最低减持价格的上市公司有142家（具体见下表）。承诺减持最低价格与当时实际股价差别的程度各不相同，最大的价格差距有几倍，最小的也在20%以上。不过，这些承诺大多有一定的有效期，也有少部分大股东承诺的减持价格没有限定时限，这类公司若股价达不到其承诺的股价，大股东将不能转让股权。这类公司的大股东要么是对公司的发展特别有信心，要么就是根本就不打算减持其股份。对于这类公司若价格差很大，即使公司目前我们从公开资料上难以发现其投资亮点，但也可以长期留意。
从市场的表现来看，承诺最低价减持的上市公司股改后基本都有一定的填权效应，但表现并不相同。其中已有部分公司的股价在股改后不长的时间内，股价就迅速上涨，达到了大股东认同的价值水平，如G万科、Ｇ老窖、Ｇ综超、Ｇ农产品、Ｇ栖霞、科华生物等。
也有部分上市公司的股价和承诺减持价格依然相差很大，如凯恩股份、Ｇ名流、Ｇ黄山、Ｇ新梅、Ｇ海药等，价格差在2.5倍以上。这一方面表明了市场对于部分上市公司大股东价值判断的认同；另一方面，价差依然很大的上市公司说明市场目前还没有认同大股东的判断，未来这类公司能否在股价上体现大股东的价值判断将成为关键，一旦公司的股价能认同大股东的判断，将为投资者选择这类公司投资提供了很好的机会。 | |
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