雅戈尔(2)_李迪_新浪博客

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雅戈尔(2)

(2006-05-11 23:38:25)

分类：好文共享

雅戈尔：主业稳定增长投资收益全面开花

东方证券

2006-05-11

摘要:公司5月16日股改完成后复牌，在复牌前夕我们与公司方面进行了最新的沟通。
　　公司服装业务依托品牌和渠道优势，未来将保持稳定增长，毛利率有望保持小幅上升趋势。在全球服装产业整合的背景下，我们认为公司未来服装业务并购式扩张前景值得期待。
　　公司纺织业务未来将继续产能扩张的步伐，06年和07年年增长率在20%以上，为公司提供新的利润来源。
　　公司房地产业务区域优势突出，土地储备丰富，项目的滚动开发将保证为公司未来4-5年每年提供5-7亿元的税前利润。
　　公司在证券、银行、服装辅料和贸易等多个领域的股权投资收益开始进入全面收获期，仅对中信证券的股权投资已升值近23亿元。成功的投资运作大大提升了公司未来业绩的增长空间。
　　根据公司的盈利预测和估值水平，我们认为公司股价保守估计也应在5.16元——6.45元之间，建议复牌首日在5.20元以下积极增持。

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