美国联储局起步「退市」，十年期的国债孳息率叩三厘关口，有人担心会拖累本港楼市。我觉得美国「退市」对香港楼市影响有限，起码在2014年会如是。

正如我在之前的文章中所说，美国联储局并非开始「收水」，而是在继续「放水」，只是「放水」放得慢一点罢了，今后依然有资金不断流入银行系统，社会上的闲资仍在继续增加。加上，美国虽然「放水」放慢了，但日本、欧洲仍在放，世界未有这么快就「缺水」。

再看，美国的经济复苏动力并未太好，美国人并未放心消费。通胀长期停留在1%附近，内需依然不足。因此，联储局仍不愿看到美息上升。因此，十年期债券的孳息率如果没法回落的话，联储局是没法进一步减少买债规模的。届时，人们一定对此另有一番解读。

港元与美元挂勾，港息必须追随美息；如果联储局仍要刻意维持低息环境，香港的利率亦不会先行上升。因此，所谓美国「退市」会增加港人供楼成本的说法，短期内很难兑现。至于退市将令投资者提升对租金回报的要求的推论，则开始看到一些瞄头。现时，香港楼市的租金回报率虽未见上升，但已没有像之前那样节节回落；愿意流入房地产的资金会大不如前。

不过，相对于政府的辣招，美「退市」所造成的影响，实在微不足道。在各式印花税的阻挠下，现在市场上不但没有炒家，没有外来投资者，亦没有本地投资者与机构投资者，连换楼自用客也裹足不前。二手市场的成交，不及正常的一半。相信这种低迷的情况会持续到2014年，直到政府肯撤招为止。

不过，由于政府的辣招不但阻挠买家入市，同时打击业主的卖楼意欲。业主深知，现时卖楼对他们不公平，卖不了好价钱，能守得下去的都不肯割爱。香港的业主，六成已供完了楼，即使加息对他们也没有压力，所以都很惜售。这是二手楼价在交投低迷的情况下，仍不肯回落的主要原因。

在一手市场，情况则很不一样。大部分发展商都没法完成2013年的售楼目标，积累了很多楼盘要在2014年上半年出售，压力非常大。为了促销，最有效的方法莫如减价。不过，由于二手市场的价格仍站得很稳，发展商只需按二手市场的同类单位作基准，减价到足以抵消印花税的作用就够了。

额外印花税最多要交多几多呢？如果是外来买家或机构买家，先得交15%买家印花税，还得再交双倍印花税，最高要多交4.25%，合起来是19.25%；那发展商订价时，只要比二手市场的同类单位便宜两成，已足以抵消印花税作用。因此，我不认同楼价会在2014年大幅回落的说法；豪宅与一手楼跌15%至20%已够；中小型单位则跌5%至10%已差不多。