内地通胀上升，中央已多次加息及增加银行所需的存款准备金的要求。有人担心，香港迟早会跟随国内加息以压通胀，届时香港的楼价可能要大幅回落了。

从民生的利益着想，楼价回落可助市民置业安居，一定为社会所乐见。然而从现实去看，这可能只是一厢情愿的想法，客观世界远比人们想象中复杂。

香港的生活必需品，很多都是来自内地；内地有通胀，香港就会有输入性的通胀。再者，香港刚实施最低工资，又遇着经济好、失业率低，本身的内需亦在增加；因此，香港的通胀无可避免会日趋严重。

然而，由于香港有联系汇率，香港无法跟随内地加息，而是要紧贴美国的利率走势。美国对经济复苏仍未有把握，联储局宁接受通胀，也不敢加息。可以预期︰美国的低息环境仍会持续一个相当长的时期；今年之内，美国加息的机会不高。

如果美国不加息，香港自己先加。大量美元就会流入香港赚取息差(联系汇率令这样的行为不用冒汇价风险)。届时，香港的股市必然狂升；人们在股市赚到钱之后，就会去买楼、去消费。结果，本来为压通胀而加息，但加息后却带来更多的通胀。因此，只要美国不加息，香港也不可能独自加息太多，以免吸引过多的游资。因此，期望加息后，楼市的升势会受抑制，是不切实际的。

即使香港真的踏入了高通胀的加息周期，历史上，楼价亦甚少在加息周期的初段就应声回落，而是会与息口同步上升一段颇长的时间，直至利率升到一个不寻常的高位，通胀才受到抑制；这时，楼价才会掉头回落。如果利率一加，楼价就会回落，那政府就不用为遏抑楼市而头痛了。

1976至1981年间，通胀不断上升，利率亦不断上升(按揭利率从10%升至22%)，但香港的楼价却在这5年里升了3倍有多；到1982年中英为香港的前程谈判僵持不下的时候，楼价才受政治因素拖累而回落。

由此可见，单是靠加息，并不一定足以遏抑楼市。尤其是在加息周期的初段，人们往往对通胀持续仍有预期，觉得物价还会继续上升；在这种情况下，楼价不可能与整体物价的表现背驰。

香港现时的存款利率不足0.2厘，按揭利率亦只是1.2厘，而租金回报率则有两厘多三厘。存款入银行一定不吸引，不如买楼收租，租金收入已足够付利息有余。如果首期付多一点，收到的租金，供完楼还有剩，可以帮补生活开支。此之所以，在低息环境下，流入楼市的资金仍络绎不绝。

由于存款利率与租金回报率之间仍有一个相当大的距离，加息初期只会令资金流入楼市的速度减慢，而不足以将流向逆转。历史上，香港的租金回报率大部分时间都低于按揭利率，到出现这种情况的时候，投资者才来担心楼价是否位高势危也未迟。