扣扳机时刻（4/5）

第三章 重温巴菲特名言:别人恐慌我贪婪

把股票市场当做奥运会，巴菲特就是奥运会冠军。你要成为运动健将，向奥运冠军学习。学他们的理念和态度，学他们的认真和勤奋。

3.1 巴菲特最著名的名言

巴菲特最著名的名言：别人恐慌我贪婪，别人贪婪我恐慌。在股市进入6年一遇的危机时刻，别人已经开始恐慌。该是价值投资人开始贪婪的时候了。

3.2 正确理解不亏

巴菲特另外一句名言：第一条：永远不要亏钱。第二条：永远不要忘记第一条。

不亏不是指买入股票就不下跌。其实不可能买在最低点。不亏指的是这个股票很低估，下跌空间不大；不亏指这个公司未来10年至少能好好的生存下去，最好能确定成长；不亏指这个公司每年能为股东盈利。买一个低估，行业有确定发展空间，企业有相对领先的竞争优势，市占率不断扩大，每年能为股东创造好价值的公司。

买了股票一点都不亏的概率很小。你认为是最低点，可能还有更低。你认为趋势已经向上，也可能来倒春寒，让你来一次大感冒。简单地用数字表达的价值投资：10倍市盈率买一个未来20年都能够较确定的盈利年复合增长16%的股票。20倍市盈率以内一直等待不卖。市场高估到30倍市盈率就开始大卖，到40倍市盈率时，义无反顾清仓。等待15倍市盈率的时候开始慢慢研究买入。10倍市盈率的时候，义无反顾满仓。10年时间，你能做一次高抛低吸，这股票就是10年涨10倍。如果你研究透了，这是大概率的事情。

要符合这样的条件，同威认为应该买大蓝筹。品牌消费，大金融，行业寡头竞争的股票。

3.3 平安,少数不会让你亏的股票

未来10年或者更长时期，中国保险行业确定具备16%年复合增长速度。房地产、家电、奶制品、白酒、汽车、服装、医药等行业的发展速度都不能确定超16%。

比较高成长性的行业（旅游、文化、体育和教育），又不能肯定具备持续10年以上的稳定增长，业内利用互联网大打价格战是CEO 的荣耀，但是股东的灾难。行业内部具备确定的领先竞争优势的企业又不好找。

保险公司是最不容易倒闭的公司。中国平安是几大上市保险公司里面具备明显的相对领先的竞争优势。目前的数据分析，安邦这样的民企保险公司缺乏有质量的发展速度，不但不能给平安带来威胁，还在被中国平安越甩越远。中国平安的体制机制最好，公司文化理念最先进，管理层最能干，市占率还在持续提升。每年盈利都在增加。现在15年盈利对应市盈率不到10倍，市价/内含价值小于1倍。产业资本要去开办一个保险公司，牌照难申请，大致要面对7年的持续亏损。新开保险公司，还不如买中国平安股票。灾难建仓时，中国平安是可以毅然决然扣下扳机的标的之一。在无风险利率持续下跌，全民资产荒出现的时候，一些价值投资标的将会大放异彩。（同威研发  仅供参考）